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2020年9月27日 星期日

期貨市場全書 : 掌握基本與技術分析、選擇權、價差交易和實務交易原則A Complete Guide to the Futures Market Technical Analysis and Trading Systems, Fundamental Analysis, Options, Spreads, and Trading Principles, 2nd Edition-Jack D. Schwager, Mark Etzkorn-2018【技術面】【讀書心得】【資金控管】【風險控管】

 



結論心得：
絕對是目前投資書籍所看的最大本，906頁非常誇張，附錄：784~908頁：共125頁，一般書的半本了呀！我一半的大學、研究所的原文教科書都比這還薄了，本書主要介紹技術分析，交易心法，對於交易股票、期貨、選擇權皆適宜，並不只能用在期貨，知識的深度、還有很多基礎統計，迴歸分析…型態學、三角收歛、箱型、趨勢線、手把手建立交易系統，市場智慧等…

此書感覺像是總整理，最後幾章的交易計劃、交易法則、市場評估、市場智慧，更是Schwager作者在寫完4本金融怪傑的精華心法，如能吸引做為已用，對交易有極大的幫助！雖然此書誇張的厚，但推薦閱讀！

 

 

906頁

642頁 選擇權

784頁 附錄
腰瘦，有多元迴歸呀

1.     目錄

2.      第I篇‧背景知識

3.      第1章初學者導讀

a.      指定契約月份代碼

                                 i.           

1

F

2

G

3

H

4

J

5

K(1~5月是鍵盤中間的位置)

6

M

7

N(6、7月是鍵盤下面緊鄰的位置)

8

Q(不跟O、0搞混，多一點作Q)

9

U

10

V(9、10月紫外線UV)

11

X

12

Z(11、12月XZ不Y，可能怕跟V搞混)

4.      本章宗旨

5.      期貨市場的性質

6.      交割

7.      契約規格

8.      成交量與未平倉量

a.      未平倉量open interest：是在外流通的多頭契約總口數，也就是在外流通的空頭契約總口數；
期貨市場，此兩個數量必然相等，因為是買單、賣單互相撮合。

                                 i.          新契約的話，未平倉量就增加1口；

                                ii.          既有空頭部位之買單與既有多頭部位之賣單撮合，未平倉量就會減少。

                              iii.          新買單所買進的契約，是來自既有多頭部位；或新賣單所賣出的契約，是提供給既有空頭部位，未平倉量都不會變動

                              iv.          成交量與未平倉量是判斷市場流動性的重要指標。但並不是所有掛牌期貨市場，都有活絡的交易，交易者應儘量避開流動性不足的市場，因為建立與沖銷，價格可能都不太理想。

 

9.      避險

a.      避險：運用對等而反向的期貨交易，藉以沖銷將來預計發生的現貨交易，或目前已經持有的現貨部位。

                                 i.          唯有當期貨價格蘊涵理想的現貨價格，才應該進行避險；

 

10.   交易

11.   交易指令

12.   佣金與保證金

13.   稅金考量

14.   第2章 基本分析 vs. 技術分析的爭議

a.      Marty Schwartz：「我使用基本分析方法長達9年，卻因為技術分析而致富」

b.      基本分析與技術分析或混用都可能成功，許多頂尖交易者，往往採用基本分析判斷行情走向，
然後藉由技術分析決定進、出場時機

c.      最成功的交易者：會採用最適合自己個性的方法

 

1.      第II篇‧圖形分析與技術指標

2.      第3章 圖形：預測工具或迷信？

3.      第4章 繪圖方法

a.      長條圖

b.      銜接契約系列：最近契約 vs. 連續契約

c.      收盤價走勢圖

d.      圈叉圖

e.      陰陽線

4.      第5章 長期圖形分析：最近 vs. 連續期貨契約

a.      銜接契約走勢圖的必要性

b.      銜接圖形的方法

c.      圖形分析：最近期貨 vs. 連續期貨

d.      結論

5.      第6章 趨勢

a.      藉由高∕低價界定趨勢

                                 i.          趨勢線與趨勢通道通常適用下列法則：

1.      行情上漲過程，當價格下跌而接近上升趨勢線，或行情下跌過程，當價格反彈而接近下降趨勢線，往往代表順著既有趨勢方向進場建立部位的好時機

2.      價格貫穿上升趨勢線(尤其是收盤價貫穿)，代表賣出訊號；價格貫穿下降趨勢線，代表買進訊號。一般來說，貫穿訊號需要經過確認，通常是規定價格至少必須穿越趨勢線達到多少百分率幅度，或價格停留在趨勢線對側的最低收盤次數

3.      行情發展到下降趨勢通道下檔平行折返線附近，或發展到上升趨勢通道上檔平行折返線附近，通常代表潛在的短線獲利區域
------------------------

4.      趨勢線被貫穿是常態，常常需要做調整，重新界定

5.       

b.      TD線

c.      內部趨勢線

                                 i.          內部趨勢線可能更能夠界定潛在的支撐與壓力區域，更能顯示潛有下降或上升走勢將止於何處

d.      移動平均

6.      第7章 交易區間

a.      交易區間：交易考量

b.      交易區間突破

                                 i.          交易區間的存續時間：有易區間持續期間愈長，最終的突破顯得愈重要

                                ii.          區間狹小程度：狹幅交易區間的突破，訊號通常比較可靠

                              iii.          突破的確認：價格由價格區間突破之後，往往只能持續幾天，或突破程度相當有限，緊接著又折返原來的交易區間。因為很多停損單會設定在交易區間的兩側邊緣。因此，價格一旦有突破，就會引發這些停損單。當這些停損單都成交後，如果缺乏強烈的基本面理由或強勁的買單或賣單繼續支持，突破走勢往往無以為繼，價格於是又重新跌回交易區間

1.      突破確認：

a.      是否停留在區間外5天？

b.      衝刺線形thrust days

7.      第8章 支撐與壓力

a.      先前高點雖然構成壓力，但不代表後續漲勢會恰好結束於「該點或其下方」，壓力是發生在該點『附近』

b.      同理，先前低點雖然構成支撐，但不代表後續跌勢會剛好結束於「該點或其上方」，支撐是發生在該點『附近』

c.      壓力、支撐是個區域，並非某個「精確點位」
>>所以會放寬個1~3%，任走勢去跑，而不是緊貼著做停損，

d.      價格向上突破先前高點壓力，可視為買進訊號

e.      價格向下跌破先前低點支撐，可視為賣出訊號
==但還要看是不是有效突破！

                                                i.          時間

                                               ii.          突破百分比

a.      最近期貨或連續期貨？

b.      交易區間

c.      先前主要高點與低點

d.      相對高點與相對低點集中區

e.      趨勢線、通道與內部趨勢線

f.       價格包絡帶狀

8.      第9章 價格型態

a.      單日型態

                                 i.          衝刺日

1.      上衝日upthrust day：當天收盤價高於前一天最高價

2.      下衝日downthrust day：當天收盤價低於前一天最低價

3.      因為收盤價代表一天內最重要的價格

4.      當一衝刺日沒有特殊意義，因為經常發生，可是一系列上衝日(不一定連續發生)，可以反映走勢蘊涵的根本勁道

                                ii.          奔騰日run day

1.      向上奔騰日up run day：

a.      當天真實高價高於先前N天的真實高價(例如N=5

b.      當天真實低價低於隨後N天的真實低價

2.      向下奔騰日down run day：

a.      當天真實低價低於先前N天的真實低價(例如N=5

b.      當天真實高價高於隨後N天的真實高價

                              iii.          長線形：當天價格波動程度，超過最近線形的平均波動程度，

1.      當天的 價格波動率volitility ratio,VR 大於k(參數,例如k=2

 

2.      連續型態

a.      等腰三角形：完成後，價格通常會朝原先趨勢方向發展

                                                i.          非等腰三角形，排列完成之後，價格將朝三角形斜邊方向發展

                                               ii.          三角形排列的『突破方向』，其重要性遠超過三角形本身的形狀

b.      上升三角形

c.      下降三角形

d.      旗形與三角旗形：形成於趨勢發展過程的狹小、短暫(1~3星期)密集交易區間

                                                i.          旗形：平行狀排列

                                               ii.          三角旗形：兩側向右收歛排列

1.      三角旗形的排列形狀類似於三角形，但三角形排列的期間較長，但涵意相同

                                             iii.          旗形、三角旗形、三角形皆代表既有趨勢的暫時停頓，
換言之，這些型態完成後，價格走勢通常會繼續朝原來的趨勢方向發展

                                             iv.          旗形、三角旗形的突破，可以視為趨勢持續發展的確認訊號，屬於順勢交易訊號。
突破通常順著原先趨勢方向發展，個人偏好在型態發展過程進場，而且不會顯著影響部位建立錯誤的機會，因為排列突破之後發生反轉的機會，大約等於預期錯誤的反向突破，意即等到突破之後才進場建立部位，碰到假突破的機會也差不多大，所以乾脆預測突破方向而提早建立部位，則不論判斷正確或錯誤，價格都比較理想，判斷正確的獲利潛能較高，萬一判斷錯誤，也較接近停損點。

1.      突破之後，停損可以設定在排列的反向邊緣

2.      如果生與預期方向相反，與主要趨勢相反的顯著突破，可以視為趨勢反轉的潛在訊號。

3.      排列傾斜方向，通常與主要趨勢相反，但不是重要考量
>>波浪的B、2、4整理波的區域，平台是強勢整理，

4.      發生在交易區間上限或稍上方，具有多頭意涵。意味著價格發展到主要壓力區，並沒有放棄而立即折返，反而透過旗形進行整理，蓄積力量，準備向上突破。

5.      一般來說，交易區間涵蓋的期間愈長，發生在上限或上側的旗形，也就越具有潛在意義。

6.      同理，發生交易區間下限的旗形，則屬於空頭型態，

 

3.      頭部與底部排列

a.      往往很難判斷究竟是修正或反轉，除非有其它技術指標可供參考，ex:突兀線形、反轉日、跳空缺口、長線形

b.      突兀線形：高點長紅的A轉，低點長黑的V轉，

c.      雙重頂(M頭)、雙重底(W底)

                                                i.          如果發生在大波段價格走勢之後，通常代表重要趨勢反轉訊號

d.      頭肩排列：最著名的型態之一

                                                i.          頭的位置，高於兩「肩」，初學者會過早判定頭肩型態，唯有當價格形成「右肩」而穿越頸線，銜接兩肩分別與頭部所夾轉折低點(高點)的直線之後，頭肩排列才算完成

                                               ii.          頭肩排列唯有『發生在在延伸性漲勢或跌勢之後』，才具有意義。

                                             iii.          頭肩排列屬於反轉型態，所以先前必須先發生可供反轉的明顯趨勢，這種排列才具有意義

e.      圓型頂rounding  tops、圓形底rounding  bottoms：又稱碟狀排列saucers，較少見，卻是最可靠的反轉型態之一

                                                i.          排列的關鍵在於外緣是否呈現平滑的圓弧狀

f.       三角形：通常屬於連續型態，但也可能是反轉型態

g.      楔型排列(梯形)：

                                                i.          上升楔型：兩側向上收歛，價格沒有能力加速向上挺進，使得轉折高點與低點形成逐步墊高的緊密發展，顯示上檔賣壓相當沈重。

1.      上升楔型如果向下突破，代表賣出訊號
>>買方力道不足，上攻不了

9.      第10章 價格分析仍然有效嗎？

a.      只要嚴格控制損失，並讓獲利部位持續發展，交易者對於行情判斷的正確程度不需要超過50%，就能成功。

b.      每當價格發生假突破，交易區間就需要擴大

c.      關於交易訊號應該採用確認條件，不要盲目相信每個訊號。要懂得選用適當的確認條件。

                                 i.          確認條件越寬鬆，接受假訊號的機會越大

                                ii.          確認條件越嚴謹，進出場延誤所造成的機會損失越大

                              iii.          目前可用的準則為：時間延遲、價格最低穿越百分率、特定圖形排列(ex:訊號必須受到連續兩個順勢衝刺日的確認)

                              iv.          關於如何確認，並沒有所謂的最佳條件組合。都需隨市況、時間而變動。需依賴交易者本身的分析、經驗，也有主觀判斷、偏好
---------------------------

                                v.          參考法則：

1.      突破發生後，等待3天

2.      收盤價高於訊號發生之後的最高價，才進場建多頭部位。賣出訊號亦同。當然有延誤的可能，但適當的確認法則，是圖形分析實際交易的必要措施

d.      圖形分析是一種高度個人化的心法，成功與否，完全取決於交易者的技巧與經驗，勤奮的練習是必要的

10.   第11章 技術指標

a.      多數技術指標，把價格行為轉換為趨向訊號

                                                i.          比較目前價格水準與過去價格水準，藉以判斷目前行情的發展方向，以及價格變動的幅度

                                               ii.          運用平滑化函數(ex:移動平均)，過濾行情的隨機波動「雜訊」，藉以凸顯根本趨勢

                                             iii.          比較目前資料點與某平均值，ex:今天收盤價減去過去10天收盤價的平均值

                                             iv.          比較兩種期間長度不同的平均數，ex:10天期移動平均 - 30天期移動平均

                                               v.          比較目前資料點與過去某區間，ex:今天收盤價與最近10天最低價的差值 /最近10天最高價與最近10天最低價之差值

b.       

a.      何謂指標？

b.      技術指標基本計算方法

                                 i.          動能指標momentum indicators：

1.      變動率ROC

2.      隨機擺盪指標

3.      相對強弱指數RSI

4.      %R移動平均收歛/發散指標 = MACD

5.      移動平均擺盪指標

6.      商品通道指數CCI

7.      資金流量指數MFI

                                ii.           

 

3.      技術指標的比較

a.      重要的是期間長度，不是技術指標本身

4.      移動平均

a.      移動平均只是一種平滑化函數，濾掉雜訊，凸顯趨勢用
>>但話說回來，如果我看得出趨勢，那就沒什麼必要用平滑化來看了吧，這只不過是一種輔助手段

 

5.      擺盪指標與交易訊號

6.      有關技術指標的迷思

a.      領先指標？經由價格算出的指標，不可能領先

7.      指標「類型」

8.      結論

a.      適用於橫向盤整走勢的技術指標，通常不適用於趨勢明確的市場；

b.      反之，順勢操作工具通常不適用於缺乏明確趨勢的市場

c.      所以，沒有任何技術指標或參數組合，能永遠適用於所有市場和時間架構

 

 

1.      第III篇‧圖形分析的實際運用

a.      PDF-股票作手回憶錄-傑西‧李佛摩（Jesse Livermore）

                                 i.          買進永遠不嫌高，賣出永遠不嫌低

2.      第12章 中途進場與金字塔式加碼

a.      中途進場策略：

                                 i.          百分率折返：回百35~65%之間考慮進場。停損在相對高點或相對低點附近

1.      缺點：等到價格發生符合條件的折返走勢，趨勢往往已經過度延伸，甚至發生反轉
>>0.382、0.618黃金比率的波段回檔

                                ii.          次級修正的反轉點：

                              iii.          連續型態或交易區間的突破：

                              iv.          折返到長期移動平均

b.      加碼：

                                 i.          唯有當最後進場的既有部位已經處於獲利狀態，才可以考慮加碼
>>師父的vix，就不是這種交易方式，曝險過大，非常危險！

                                ii.          加碼所設定的停損點，如果會造成整體部位發生淨損失，則不可進行加碼

                              iii.          每次加碼的部位規模，都不得超過起始部位

3.      第13章 停損設定

a.      最嚴格的作法，在建立部位時，同時遞出常效停損單GTC

b.      停損設定的技術參考點：

                                 i.          趨勢線

1.      賣單停損可以設定在上升趨勢線之下

2.      買單停損可以設定在下降趨勢線之上
==這方法的優點，因為價格貫穿趨勢線，經常是趨勢反轉首先發出的技術訊號之一

3.      所以如此設定停損，可以有效侷限損失或保護未實現獲利

4.      壞處是：趨勢線突破經常是假訊號，所以經常需要重新定義趨勢線

                                ii.          交易區間：停損可以設定在交易區間的對側
>>2020.0906 但是我現在的交易習慣是，如果趨勢向上，回側支撐才建多方部位，往下自己再多拉個1~5%，讓向下的假突破不會太容易把我掃出去，向上突破不了壓力或突破回檔，在還有利潤的情況下平倉，再次上攻壓力才考慮直接建立部位在壓力附近

1.      交易者如果相信向下突破訊號的可靠性，可以採用比較緊密的停損，尤其是交易區間相當寬的時候，因為價格折返走勢非常不可能深入交易區間。所以停損可以設在區間中點，或中點與對側之間的某個位置，

2.      事實在價格突破交易區間之後，經常會重新折返交易區間，因此許多交易者偏愛趁者折返走勢才進場建立部位，但也可能錯失整段行情

                              iii.          旗形與三角旗形：價格朝某個方向突破旗形之後，如果折返走勢穿越排列對側的邊緣，可以視為趨勢反轉訊號，所以停損可以設定在此附近

                              iv.          長線形：類似旗形情況，發生某方向的突破之後，價格如果反向穿越長線形的另一端，代表價格反轉訊號，適合在此設定停損
>>穿過表態紅K(黑K)

                                v.          相對高點與相對低點：停損可以考慮設定在相對高點或相對低點，前提是這些停損所蘊涵的風險不能太大

                              vi.          資金停損

                             vii.          停損不只在侷限虧損，也可以保障既有獲利--追蹤型停損
>>獨大的移動停利

4.      第14章 設定目標價位＆其他出場準則

a.      圖形分析為基礎的目標價位

b.      衡量走勢幅度

c.      7的法則

                                 i.          7的法則：7/5、4、3、2=1.4、1.75、2.33、3.5

1.      多頭市場適用最後3個1.75、2.33、3.5

2.      空頭市場適用前面3個1.4、1.75、2.33

3.      如果價格走勢涵蓋期間很長，ex:數個月，適用較小的乘數

4.      如果價格走勢涵蓋期間較短，適用較大的乘數
>>類似黃金分割率的概念0.382、0.618

 

4.      支撐與壓力水準

a.      超買、超賣指標RSI：

                                                i.          介於0~100

                                               ii.          超買：RSI >70

                                             iii.          超賣：RSI <30

b.       

5.      迪馬克序列

a.      迪馬克序列：

                                                i.          TD買進訊號：

1.      結構：連結9天或以上收盤價低於先前第4個交易日的收盤價

2.      交叉：前述「結構」的第8天與第9天高價，都必須高於先前第3天~第7天的低價。

a.      這個條件基本上，是要防止買進結構發生在價格崩跌走勢

3.      計數：前兩個條件完成，開始計數。每當某天收盤價低於先前第2天低價，計數+1。

a.      當計數達到13，即代表TD序列買進訊號。
>>就只是跌很低而已呀，能保證不會再跌嗎？…

b.      計數天數不需連續

c.      =====

d.      發生以下3種情況，則取消計數

1.      收盤價高於「結構」階段最高價

2.      發生「賣進結構」(連續9天或以上的收盤價高於先前第4個交易日的收盤價

3.      「買進計數」完成之前，卻發生另一個「買進結構」。這種情況下，優先考慮新的「買進結構」，當「結構」完成後(包含「交叉」條件在內)，重新由0計數
>>太複雜了吧！實際手動檢驗感覺很麻煩，雖然程式算很快

e.       

                                               ii.          TD賣出訊號：

1.      結構：連結9天或以上收盤價「高」於先前第4個交易日的收盤價

2.      交叉：前述「結構」的第8天與第9天高「低」價，都必須「低」於先前第3天~第7天的「高」價。

a.      這個條件基本上，是要防止賣出結構發生在價格飆漲走勢

3.      計數：前兩個條件完成，開始計數。

a.      每當某天收盤價高於先前第2天高價，計數+1。

b.      當計數達到13，即代表TD序列賣出訊號。

c.      計數天數不需連續

d.      =====

e.      發生以下3種情況，則取消計數

1.      收盤價低於「結構」階段最低價

2.      發生「買進結構」(連續9天或以上的收盤價低於先前第4個交易日的收盤價

3.      「賣出計數」完成之前，卻發生另一個「賣出結構」。這種情況下，優先考慮新的「賣出結構」，當「結構」完成後(包含「交叉」條件在內)，重新由0計數
>>太複雜了吧！實際手動檢驗感覺很麻煩，雖然程式算很快

                                             iii.          TD序列屬於逆勢指標，這應該是優點，因為絕大部分指標都是由順勢角度進行交易

 

2. 相反意見理論

3. 追蹤型停損

4. 行情看法改變

5.      第15章 圖形分析的最重要法則

a.      失敗訊號

                                 i.          顯著的買進訊號如果立即失敗，應該被視為強烈的賣出訊號！

1.      EX:價格向上突破，卻忽然又立即反轉。原先的向上突破訊號如果有效，價格就不該重新折返整理區間的下半部，更不該跌破整理區間下限。折返走勢幾乎是在突破之後立即發生，意味著「多頭陷阱」的可能性很高。根據價格走勢判斷，行情之所以上漲，主要是因為向上突破引發整理區間上限的停損買單，但突破之後，卻不能吸引更多買盤跟進，則屬於技術面相當疲弱的表現

b.      多頭與空頭陷阱

                                 i.          多頭陷阱：價格行情的重大突破，但很快又發生急遽反轉，顯著不同於突破之後應該發生的跟進走勢。根據經驗判斷，違反預期發展的價格走勢，代表最可潛的頭部或底部訊號。

                                ii.          空頭陷阱：類似多頭陷阱，價格跌勢剛好足以引發交易區下限的停止賣單，但向下突破之後，卻不能吸引更多賣盤跟進，顯示下檔存在強勁支撐。
==顯著的賣出訊號如果失敗，就應該被視為強烈的買進訊號！

                              iii.          價格突破之後，折返走勢究竟要多大，才代表突破失敗的多頭或空頭陷阱？可能的條件如下

1.      起始價格確認：價格折返到突破之前整理區間的中點

2.      強勁價格確認：價格折返到突破之前整理區間的反向邊緣

a.      多頭陷阱的區間下限

b.      空頭陷阱的區間上限

3.      時間確認：價格突破之後的某特定期間內(EX:4週)，價格不能返回極端價位

 

3.      趨勢線假突破

a.      趨勢線特別容易發生假突破，假突破的可靠性，甚至超過傳統趨勢線突破訊號。

                                                i.          對於下降趨勢來說，價格一旦向上突破，收盤價如果停留在趨勢線下側達到某特定天數(EX:2~3天)，就可以視為假突破的確認。

                                               ii.          同理對於上升趨勢，價格一旦向下突破，收盤價如果停留在趨勢線上側達到某特定天數，也可以視為假突破的確認

4.      重返突兀線形端點

a.      突兀線形經常代表重要的價格反轉。因此價格如果重先前突兀線形的端點，可能導致原先的突兀線形訊號失敗。

                                                i.          突兀線形越極端(突兀高點的高價越顯著高於先前與隨後高價，或突兀低點的低價越顯著低於先前與隨後的低價)，失敗訊號越有意義。

                                               ii.          突兀線形的原始訊號與失敗訊號之間，至少應該相隔數週(最好數個月)，如此有助於提升失敗訊號的效力

5.      重返長線形端點

6.      旗形或三角旗形的反向突破

7.      旗形或三角旗形正常突破之後的反向突破

8.      貫穿先前的頭部或底部排列

9.      突破曲度

10.   失敗訊號未來的可靠性

a.      因技術分析方法普遍，造成假突破發生的頻率，超過真正突破

b.      失敗訊號的可靠性，通常超過傳統的圖形排列

11.   結論

 

1.      第IV篇‧交易系統與績效衡量

2.      第16章 技術交易系統：結構與設計

a.      機械化交易系統的效益

b.      系統：三種基本類型

c.      順勢系統

                                 i.          突破系統：行情如果有能力創新高或新低，代表其勁道應該可以朝突破方向繼續發展

1.      Ex:今天收盤價如果高於先前N天高價==回補空頭部位，建立多頭部位

2.      Ex:今天收盤價如果低於先前N天低價==結束多頭部位，建立空頭部位

                                ii.          多數市場比較適合慢速系統，但沒有一定

d.      標準順勢系統的十大常見問題

                                 i.          太多類似系統：會提供類似的訊號

                                ii.          訊號反覆whipsaw

                              iii.          不能充分利用主要價格走勢

                              iv.          不敏感(慢感)系統，可能流失太多未實現獲利

                                v.          橫向走勢不能獲利

                              vi.          暫時性重大損失

                             vii.          頂尖系統的績效波動劇烈

                            viii.          測試期間的績效理想，實際運用卻造成災難

                              ix.          參數變動

                                x.          滑移價差

e.      基本順勢系統的可能修正

                                 i.          確認條件

1.      貫穿程度

2.      時間延遲

3.      型態

                                ii.          濾網：訊號發生當時適用的篩選條件，其篩選不需仰賴隨後發生的事件

                              iii.          根據市況性質做調整

                              iv.          買賣訊號的差別化

                                v.          金字塔式加碼

f.       逆勢系統

g.      分散操作

                                 i.          減緩帳戶淨值的波動

                                ii.          確實掌握主要趨勢

                              iii.          防範壞運氣

h.      再論順勢系統的普遍問題

3.      第17章 獨創交易系統範例

a.      長線形系統

b.      奔騰日突破系統

c.      奔騰日連續計數系統

d.      結論

4.      第18章 最適合進行電腦測試的期貨價格數列

a.      實際契約的數列

b.      最近期貨的數列

c.      固定期間的遠期數列(永續數列)

d.      連續(價差調整)價格數列

e.      價格數列的比較

f.       結論

5.      第19章 交易系統測試&最佳化

a.      精選範例

b.      基本觀念與定義

c.      挑選價格數列

d.      決定測試期間

e.      務實的假設

f.       最佳化系統

                                 i.          報酬率：百分率格式

                                ii.          風險衡量：

                              iii.          參數穩定性：

                              iv.          時間穩定性：

g.      最佳化相關迷思

h.      測試 vs. 套入

i.        模擬結果的真實面

j.        針對多個市場進行系統測試

k.      負面績效

                                 i.          一套系統穩定發生虧損，並不代表反向操作就可以賺錢。因為有可能是交易成本造成的虧損。

l.        建構與測試交易系統的10步驟

m.     交易系統的相關評論

6.      第20章 如何衡量歷史績效

a.      報酬本身並無意義

                                 i.          要看 風報比 = 報酬 / 風險 ，每曝險在單位風險下，可以得到的報酬，越大越好

                                ii.          夏普率Sharpe ratio：

                              iii.          索提諾比率

                              iv.          SDR夏普率

                                v.          GPR = 獲利 / 痛楚比率：

                              vi.          尾部比率：

                             vii.          MAR比率、卡瑪比率：

                            viii.          報酬折返比率：

b.      風險調整報酬衡量

                                 i.          浸水曲線與雙向浸水曲線

c.      目視績效評估

d.      投資見解

 

1.      第V篇‧基本分析

2.      第21章 14種常見邏輯謬誤

a.      五個情境

                                 i.          情境4：很怕是 師父的翻版呀，逆勢操作到資金不足出場…

                                ii.          情境5：石油，賠錢到-的結算…

b.      14種邏輯謬誤

                                 i.          X從真空角度看待基本面資料

1.      如果價格超跌，就算供給過剩，基本面仍然可能偏多

2.      所以，基本面本身並沒有所謂偏多或偏空，唯有相對於價格而言，才有所謂的偏多或偏空

                                ii.          X舊資料視為新聞

1.      EX:世界棉花產量預計增加10%，似乎為利空，但可能是第5次的估計值報導，但上個月可能是增加12%，所以這次報導等於是向下修正，反而算是利多消息

2.      所以有些「新聞」實際上是「舊聞」，市場早已經反映

                              iii.          X去年同期的比較

                              iv.          X把基本面資料視為時效判斷工具

1.      X把供、需的統計量，簡化為瞬間的價格訊號

2.      反向操作可能是唯一例外

a.      重大利多消息公布沒上漲，通常代表利空訊號

3.      市場並不知道你剛完成的研究，恐怕不會及時反應在行情上。縱使分析完全正確，行情發生的時間卻有可能落在3個星期或3個月後。

4.      就時效判斷來說，即使是基本分析者，也應該採用某種形式的技術分析作為輔助

                                v.          X缺乏正確視野

1.      EX:政府估計美國中西部最近發生的大風雪，可能導致10000頭牛隻死亡，代表利多可作多？

a.      但美國的牛雙總產量是9000萬頭，損失1萬頭牛，幾乎不會對於產量造成任何影響

                              vi.          X忽略相關的時間考量

1.      穀物價格上漲將導致肉品價格上漲，O or X ?

a.      基本正確，但需要考量時間，只適用2.5年以上

b.      短期內可能會造成畜牧業儘快把牲口推出市場，反而造成肉類價格下跌。

c.      或許會造成牛隻重量下降，只會改變供給的流量分配(因為草料牛的成長較慢)

                             vii.          X相信價格下跌不可能顯著低於生產成本

1.      生產成本「不是」價格的支撐因子，尤其適用於不可儲存的商品

a.      因為當商品完成生產後，市場就不再關心生產成本。價格是由目前的供給、需求關係決定。

b.      價格即使跌到生產成本之下，只要供給仍然過剩，價格就會繼續跌，直到供給、需求關係恢復均衡為止。
>>2020.0912 武漢肺炎的原油負價格，歷史性的一刻！

c.      無法獲利遲早會造成減產，但不會發生在一夕之間。最起碼可能也要一年，多數情況下，往往需要數年的調整。

                            viii.          X不當的推論：

                              ix.          X比較名目價格水準：

                                x.          X忽略市場預期：

                              xi.          X忽略季節性考量：

                             xii.          X期待價格將遵循國際貿易協議設定的目標：

                            xiii.          X根據不充分資料做成結論

                            xiv.          X需求與消費的概念混淆

3.      第22章 供給—需求分析：基本經濟學理論

a.      供給與需求的定義

b.      需求量化的問題

c.      消費與需求之間的差異

d.      納入需求的必要性

e.      納入需求因素的可能方法

                                 i.          需求穩定

                                ii.          需求變動具有某種成長型態

                              iii.          辨識需求影響變數

f.       傳統基本分析何以不適用於黃金市場

4.      第23章 基本分析類型

a.      「老手」使用的方法

 

2.      平衡表：摘要列示當季重要的供給與消耗數據

3.      季節類比的方法

4.      迴歸分析

5.      指數模型

5.      第24章 預期扮演的角色

a.      採用去年估計值，而不是修正統計值

b.      價格預測模型增添預期變數

c.      預期對於實際統計值的影響

d.      如何界定新作物的預期

6.      第25章 納入通貨膨脹

7.      第26章 季節性分析

a.      季節性交易概念

b.      現貨 vs. 期貨價格的季節性型態

                                 i.          作物的現貨價格在收成期間通常都會下跌，但這種型態未必代表期貨交易機會

c.      預期的影響

d.      真實存在或常態機率？

e.      計算季節性指數

8.      第27章 市場反應

a.      評估市場對於重複性事件的反應

9.      第28章 建構預測模型：逐步說明

a.      閱讀背景資料

b.      收集統計資料

c.      調整通貨膨脹對於價格資料的影響

d.      建構模型

e.      修正模型

f.       納入預期

g.      推估自變數

h.      預測價格區間

i.        評估政府管制的潛在影響

j.        評估季節性型態

k.      觀察市場反應的型態

l.        評估交易機會

m.     判斷進場時機

10.   第29章 基本分析與交易

a.      基本分析 vs. 技術分析：務必謹慎

                                 i.          僅用基本分析，因為看法不容易變化，會一直加碼虧損部位，導致曝險過大
==只要發生一次錯誤，結局就不可收拾
>>師父的方法也是呀…

                                ii.           

b.      基本分析的三大陷阱

                                 i.          意外的發展

                                ii.          遺失的變數：

                              iii.          時效掌握不佳：

c.      結合基本分析∕技術分析∕資金管理

                                 i.          不可過度堅持基本面看法

                                ii.          將基本分析視為一種工具，評估市場狀況是否脫節

1.      Ex:基本分析認為目前價格高估，但由技術面觀察，行情處於強勁上升趨勢，通常建議延後建立空頭部位。但基本分析還是有效，只要價格趨勢反轉向下，就可以建立空頭部位

                              iii.          有效的交易方法，應該同時結合基本分析、技術分析、資金管理

d.      何以需要基本分析？

                                 i.          基本分析可以提供某些不包含於純粹技術分析範疇的資訊。

                                ii.          某些情況下，基本分析可以預先顯示主要價格趨勢，時間遠早於任何技術訊號。

                              iii.          基本面資料顯示市場即將發生重大走勢，交易者可以採取更積極的立場，建立相對龐大的部位。

1.      純粹的技術分析對於所有交易訊號都「一視同仁」

                              iv.          瞭解價格走勢的基本面原因，可以協助交易者堅持正確部位。

                                v.          市場對於基本面消息的反應方式，可以做為交易分析工具，甚至對於技術交易者也是如此

e.      市場價格是否立即反映基本面？

                                 i.          引發重大價格走勢的基本面因素，經常發生在市場實際價格走勢之前，而且有相當長的時間落差。

1.      即使「當時的」基本面條件並沒有任何顯著變化，市場往往也會出現重大價格走勢。

2.      事實上，當市場行情受到基本面影響，價格如果過度反應，而超越均衡水準，這個時候如果又出現類似的基本面消息，價格往往會朝相反方向調整(ex:利空消息反而造成價格反彈)

3.      價格有時會落後或領先既有資訊隱含的水準

4.      Ex:2004~2005的銅價格與銅存量

5.      Ex2:1985~1986年的玉米

f.       針對價格走勢強行套入消息

                                 i.          Ex:媒體

g.      基本面發展：長期含意 vs. 短期反應

h.      結論

 

1.      第VI篇‧期貨價差與選擇權

2.      第30章 價差交易概念與機制

a.      導論

b.      價差：定義與基本概念

                                 i.          同時買進某期貨契約，並且在相同或相關市場賣出另一種期貨契約。

                                ii.          正當情況下，價差交易者之所以建立部位，是因為他認為兩種期貨契約之間的價格關係脫序，而不是認為絕對價格水準太高或太低。

                              iii.          價差交易者更關心的，是價格「差異」，而不是價格『方向』

                              iv.          但不意味著價差交易者建立部位時，完全都不理會期貨行情的走向。事實上，價差走勢經常是取決於市場行情走向。

c.      為何從事價差交易？

                                 i.          對於行情波動劇烈的市場，最低單位的單口契約直接部位，其蘊涵的風險程度往往就不是小散戶所能承擔。

                                ii.          某些情況下，價差交易提供的 報酬/風險 關係可能勝過直接部位

                              iii.          價差交易往往可以在某種程度內，防範突發事件引發一連串反向停板走勢造成的虧損(ex:霜害或事大出回交易)

                              iv.          如果能夠掌握價差交易方面的相關知識與資訊，絕對有助於直接部位的交易。

1.      Ex:漲勢過程，如果近月契約的漲幅不足(對於那些理論上應該充分反應行情的商品)，可能意味著漲勢純屬技術性質，折返的可能性很高。

                                v.          某些市況下，可能只有價差存在交易機會，直接部位則沒有。

d.      價差類型

                                 i.          市場內價差或跨月份價差是最常見的價差類型，由兩邊相同商品的不同交割月份契約構成。

1.      跨作物年度價差：是市場內價差的特殊版本，不同年度的月份契約構成。

                                ii.          跨商品價差

1.      來源 /商品價差(產品/副產品)

a.      Ex:黃豆 / 黃豆餅、黃豆油

b.      理想情況下，交易者的多邊部位應該挑選走勢最強勁的契約月份；空邊部位，應該挑選走勢最疲弱的月份

                              iii.          跨市場價差(套利)：可能屬於不同國家--需要具備更專精的商品知識

1.      要考慮：運輸、可交割等級、供給地點分配、歷史、季節性基差

e.      一般法則

                                 i.          一般來說，多頭走勢會導致近月份契約獲利超過遠月份契約，空頭走勢則會導致近月份契約虧損超過遠月份契約

1.      這個現象之所以發生，是因為多頭市場往往反映供給緊俏，使得較近期供給產生溢價。

2.      反之，空頭市場往往顯示供給過剩，遠月份的價值較高，因為其中蘊涵一段期間的儲存成本。

3.      因此，交易者如果期待市場將發生主要多頭走勢，經常可以買進近月份契約，同時放空遠月份契約。

4.      行情判斷如果正確，多頭走的確實發生，近月份契約的獲利，通常會超過遠月份契約的損失，使得價差交易賺錢。

5.      可是這只是一般法則，代表多數情況下的發展。並不適用許多商品，即使適用，也有很多重要的例外情況。

6.      而直接建立部位通常獲利會更大，但相對的承擔的風險也必定更大

f.       一般法則：適用與不適用

                                 i.          適用：玉米、小麥、燕麥、黃豆、黃豆餅、黃豆油、木材、糖、可可、棉花、橙汁、銅、熱燃油、利率市場

1.      重要例外：

a.      某些情況下，近月份契約的溢價已經異常顯著，多頭行情很難讓價差再進一步擴大

b.      由於價格上漲也會導致持有成本增加，所以對於供給過剩的市場，價格上漲在理論上有可能造成近月份契約折價擴大。價差對於價格上漲所產生的這種行為反應，雖屬異常，但在高利率環境下的發生機率較高。

c.      價差交易及的現貨月份契約如果即將到期，可能出現獨立或不同於一般法則預測走向的價格行為。因為即將到期的契約，其價格行為顯著取決於交割情況與各種扭曲的技術性考量。

d.      技術性價格漲勢經常不會導致近月份契約溢價擴大，因為近期內不存在供給緊俏的問題(這類價格漲勢通常屬於暫時性質)

e.      政府干預(ex:出口管制、價格管制)，或甚至預期政府的干預行為，就可能造成正常價差關係發生嚴重扭曲。
==所以在這些商品市場立價差交易部位，交易者必須留意可能的整體性價格走向、價差的相對變動幅度、其它相關因素

                                ii.          反向遵循一般法則的商品(與一般法則相反)

1.      黃金、白銀：處於行情漲勢，遠月份契約的價格獲利，相對大於近月份契約

2.      處於行情跌勢，遠月份契約的價格損失，相對大於近月份契約

3.      對於這些市場來說，做多遠期月份、放空近期月份的價差交易，經常都相當能夠代表多頭直接部位，而前述的反向價差交易，同樣相當能夠代表空頭直接部位

4.      這些市場的近月份契約幾乎永遠都有折價，而且多頭市場會導致前述折價擴大，空頭市場則造成折價縮小

5.      黃金、白銀近月份契約呈現的折價，通常會隨著多頭漲勢擴大，這種價格行為之所以發生，是因為這些貴金屬的全球存量龐大。

6.      一般來說，黃金、白銀的價格波動，不是反映市場近期的供給緊俏或過剩程度，而是群眾對於這些貴金屬價值感覺的變動。

                              iii.          無關一般法則的商品：某些商品的般價格走向與價差之間，往往不存在顯著關係

1.      通常是不可儲存商品(ex:活牛、活豬)

a.      一旦飼料牛達到可銷售重量，就必須推出市場(期間的彈性很有限)；

b.      由於商品本身具備的不可儲存性質，不同月份的活牛契約，在某種意義層面上，幾乎就屬於不同商品。6月份活牛期貨與12月份活牛期貨，兩者的價格行為差異很大，所取決的供、需條件屬於不同期間，人們的預期也全然不同

c.      經常看到某份飼料牛報告可能代表近月份活牛契約的利多消息，但對於遠月份契約卻有空頭意涵，反之亦然。

d.      對於這些市場，價差交易者真正關心的，不是整體價格走勢，而是市場對於不同期間基本面的看法。

 

7.      價差部位 vs. 直接部位：案例

a.      某些情況下，特地市場的行情波動非常劇烈，甚至只運用單口契約建立部位，往超過某些交易者所能夠承擔的風險程度。這種情況下，價差交易往往成為適當的替代工具。

8.      有限風險價差交易：是商品內價差交易的一種，做多近月份契約(相對而言)，放空遠月份契約，交易對象必須是可儲存商品，而且該商品接受交割、倉儲、以及隨後再進行交割的程序，包含：玉米、小麥、燕麥、黃豆、黃豆油、銅、棉花、橙汁、可可、木材

a.      遠月份契約相較於近月份契約，可能發生的最大溢價，約略等於近月份契約接受交割、持有至遠月份契約到期、然後重新提供交割的成本。前述整個程序涉及的成本，稱為『完全持有成本』。所謂「有限風險」只適用於近月份契約處於折價狀態。

b.      遠月份契約價何高於近月份契約價格的溢價程度，為何不太可能超過持有成本，其中理由為

                                                i.          假定遠月份契約溢價程度確實超過持有成本。這種情況下，交易者如果買進近月份契約，放空遠月份契約，除了有機會獲取投機利益之外，最糟情況下就是近月份契約接受交割、儲存到遠月份契約到期，然後進行交割，這個程序可以獲利(因為我們假定遠月份溢價超過持有成本)。聽起來太好而不大像真的，

                                               ii.          事實上，價差通常甚至沒辦法接近完全持有成本，否則就可能建立風險非常有限的投機性部位，某些交易者就可以建立「做多近月份 / 放空遠月份」的部位，

c.      只因價差相對接近完全持有成本，未必就代表交易具有吸引力

                                                i.          持有成本經常隨著時間經過而顯著波動

                                               ii.          利息成本通常代表持有成本的最主要成份

9.      價差交易：分析&處理

a.      直接比較歷史價差資料

b.      鎖定類似期間

c.      價差季節性分析

d.      相關基本面條件的分析與意涵

e.      走勢圖分析

10.   陷阱與注意事項

a.      不要理所當然認定價差交易的風險必定較低。某些情況下，價差交易涉及的風險程度，更甚於直接部位。

b.      不可因為風險或保證金較低而過度交易

c.      交易者對於市場的基本面狀況如果不熟悉，就不該在該市場從事價差交易

d.      價差應該運用價差交易指令下單，不要採用一般指令而分別建立兩邊部位

e.      價差交易涉及的兩個月份契約，價格如果非常接近，交易指令必須註明得特別清楚

f.       不可假定當時市場報價蘊涵的價差，就是實際成交的價差。兩邊部位成交的時間可能出現落差，而且兩邊契約月份的交易熱絡程度不同，經常會造成單邊報價蘊涵的價差完全不具代表性

g.      價差交易的兩邊不宜分別平倉。整個價差部位沒有一次完全結束，往往導致價差交易發生不必要的嚴重虧損。

h.      價差交易儘量避免採用即將到期的契約。期貨契約可能不受停板規定，價格波動也會劇烈，經常受到技術性交割狀況的影響

i.        對於有風險價差交易，不要假定過去作物年度的持有成本絕對適用。

j.        隨時留意契約規格的調整變動

k.      建立跨市或跨商品價差交易，兩邊部位的契約口數經常不同

l.        對於已經失敗的直接部位，不要試圖藉由反向的價差交易扳回虧損。

m.     失敗的價差交易部位，通常比較沒有認賠的迫切性，所以價差交易者更要秉持更嚴格的風險管理紀律。

n.      避免建立風險過低的價差交易，因為其交易成本(滑移價差與佣金成本)占獲利潛能的比率過高，賺錢的機會不大。總之，風險極低的價差交易，勝算不高

o.      前項內容的另一衍生推論如下。針對交易者所願意承擔的風險程度，市場內價差交易兩邊部位應該挑選價差最大的月份契約。要選擇價差最大的高流動性月份契約

3.      第31章 商品內價差交易：決定契約比率

4.      第32章 股價指數價差交易

a.      市場內股價指數價差交易

b.      跨市場股價指數價差交易

                                 i.          交易最活絡的4種股價指數期貨契約：

1.      S&P 500 E迷你

2.      Nassdaq 100 E迷你

3.      道瓊 E 迷你

4.      羅素2000 迷你契約

                                ii.          C4取2，共6種價差

5.      第33章 外匯期貨價差交易

a.      跨貨幣價差交易

b.      貨幣內價差交易：相同貨幣之兩種期貨契約之間的價差--將直接反映美元計價帳戶與特定貨幣之間的遠期利率差價

                                 i.          F / S = (1 + r1 ) / (1 + r2)------利率平價原理

1.      外匯期貨到期時，價格必須收歛到即期匯率

2.      遠月份契約與近月份契約之間的價差，必須反映對應期間的利率比率(歐洲美元與歐洲通貨)。

3.      因此，兩個遠期契約之間價差，將反映市場預期近月份契約到期時的利率比率。

c.      歐洲美元相對於其它歐洲通貨的利率走高(換言之，相對於價差所隱含的利率比率)

                                 i.          進行交易：對於該歐洲通貨，做多遠月份 / 放空近月份的價差交易

d.      歐洲美元相對於其它歐洲通貨的利率走「低」(換言之，相對於價差所隱含的利率比率)

                                 i.          進行交易：對於該歐洲通貨，做多「近」月份 / 放空「遠」月份的價差交易

e.      歐洲通貨A相對於歐洲通貨B的利率將走高(換言之，相對於兩個市場價差所隱含的利率比率)

                                 i.          進行交易：對於歐洲通貨A，做多近月份 /放空遠月份的價差交易，並對於歐洲通貨B，做多遠月份/放空近月份的價差交易

-----34~35章只有大略看過去，沒有仔看STRART---

6.      第34章 期貨選擇權介紹

a.      背景知識

b.      選擇權權利金決定因素

c.      理論 vs. 實際選擇權價格

d.      δ值(中性避險比率)

7.      第35章 選擇權交易策略

a.      交易策略比較

b.      重要交易策略的盈虧結構

-----34~35章只有大略看過去，沒有仔看END---

 

1.      第VII篇‧交易實務指引

2.      第36章 交易計畫

a.      第1步驟：界定交易哲學

b.      第2步驟：挑選交易市場

                                 i.          交易方法的適用性

                                ii.          分散交易

                              iii.          行情波動程度

c.      第3步驟：明確的風險控制計畫

                                 i.          每筆交易承擔的最大風險：不超過帳戶淨值的2%

                                ii.          停損策略

1.      最理想情況下，每當建立部位，就應該同時遞入常效停損單

                              iii.          分散交易

                              iv.          降低高度關連市場的槓桿倍數

                                v.          市場價格波動的調整

                              vi.          根據淨值變動，調整部位規模

                             vii.          連續虧損期間的調整(只適用於自由心證交易者)

d.      第4步驟：安排固定時間從事例行工作

                                 i.          更新交易系統與圖形

                                ii.          規劃新交易：需要擬定明確的進場計畫

                              iii.          更新既有部位的出場點

e.      第5步驟：保持紀錄

f.       第6步驟：交易日誌

                                 i.          交易理由：看看哪類策略更經常成功或失敗

                                ii.          部位出場評論：停損是否設定的太緊密、寬鬆、過早出場、吐回太多帳面獲利？

                              iii.          啟示：逐項記錄，避免重蹈覆轍

g.      第7步驟：分析自己的交易

                                 i.          交易類別交析

                                ii.          淨值走勢圖

3.      第37章 75項交易法則&市場觀察

a.      進場

                                 i.          投機客的重點應該擺在部位交易，因為這才是決定勝負的真正關鍵

                                ii.          如果認定某筆交易代表主要機會，就不要太介意進場價格的些許差異；錯失機的潛在影響，可能遠超過理想成交價格所造成之差異的數十倍

                              iii.          藉由某種價格型態，顯示「目前」進場時機確實無誤。如果沒有這類的確型態，不可隨意進場

                              iv.          交易指令應該取決於每天的行情分析。價格如果尚未接近預期的進場點，可以預先遞入常效單，或者記錄交易想法

                                v.          評估主要趨勢反轉的過程，

                              vi.          分析走勢圖的過程，如果直覺產生某種強烈的看法(尤其是你不知道該圖形代表哪個市場)，不妨接受這種直覺的指引

                             vii.          不可因為錯失某個趨勢的第一段行情，就此不願意進場(前提是你必須界定合理的停損)

                            viii.          行情最近如果出現失敗型態，即使有很多理由支持你這麼做，仍然不可嘗試

                              ix.          逆勢操作過程，如果碰到第一支長線形(價格區間超過最近線形的平均價格區間)，不要進場！

1.      Ex:假定你準備趁著修正折返走勢進場，如果修正過程出現長線形，不要進場

                                x.          許多情況下，應該採用市價單，而不是限價單，尤其是失敗部位的停損，或建立重要部位。
>>還是養成習慣用限價單的好，誰知道會不會有什麼bug…

                              xi.          某個部位如果曾經獲利，但行情隨後又折返到最初的進場點附近，不可考慮加碼。一般來說，價格走勢如果完全折返，絕對代表不利的徵兆。即使交易理由仍然有效，透過這種方式加碼，也可能因為過度交易而影響帳戶的持續力。

b.      出場與風險控制(資金管理)

                                 i.          部位建立當時，就應該設定停損點

                                ii.          市場如果出現反向的新價格型態或行為，應該立即結束部位，即使停損並沒有被引發。

1.      交易者應該隨時問自己：「如果現在要建立部位，我會做多或做空？」，如果所選擇的方向與既有部位相反，就該立即出場！事實上，反向訊號如果夠強，甚至應該考慮反轉部位(獨大的反手做)

                              iii.          當初進場建立部位的動機如果不復存在，應該「立即」出場

                              iv.          建立部位的第一天，如果就發現自己的判斷完全錯誤，立即放棄

                                v.          市場如果出現反向的主要突破，應該立即平倉，或改用緊密的停損

                              vi.          市場價格波動如果突然轉劇，而不利於自己的部位，立即平倉。

1.      Ex:假定市場原本的價格波動平均為50點，如果某天開盤就上漲100~150點，立即結束空頭部位

                             vii.          交易者如果是在上檔壓力區放空，或在下檔支撐區買進，市場如果沒有發生預期之中的反轉走勢，而呈現整理型態，應該斷然出場

                            viii.          對於市場分析師與投資顧問：如果發現自己最近的建議或書面報告總是判斷錯誤，立即改變立場

                              ix.          如果有一段時間沒辦法看盤(ex:旅行)，應該結束所有的部位，或針對未平倉部位設定常效停損單

                                x.          對於任何未平倉部位，絕對都不可以產生疏忽心理。永遠都必須知道價格一旦反轉的出場位置。另外，價格型態的發展，其演變如果已經和既有部位相反，可能代表部位應該提早出場

                              xi.          部位遭到停損出場之後，務必克制立即重新進場的衝動。重新進場通常只會雪上加霜，讓先前的虧損繼續擴大。只有價格型態的演變，顯示時機正確，完全符合建立新部位的條件。

c.      其他風險控制(資金管理)法則

                                 i.          交易如果不順利：

1.      降低部位規模(請注意，高度相關市皷的許多小部位，等同於單一大部位

2.      採用緊密的停損

3.      減緩新交易的進行速度

                                ii.          交易不順利的時候，應該結束虧損部位，而不是獲利部位。

                              iii.          交易順手的時候，千萬不要改變交易模式：

1.      採行新交易規劃的初期，不要建立風險過高的部位。

2.      正常交易不要突然增加契約口數(隨著帳戶淨值成長，逐漸部位規模增加是ok的)

                              iv.          處理小型部位，心態必須與大型部位相同。絕對不可認為「只不過是1、2口契約而已」

                                v.          重要報告或經濟數據即將公布時，不要持有大量部位

                              vi.          不論是價差交易或直接部位，都應該採用相同的資金管理辦法。絕對不可以認為價差變動緩慢，不需要設定停損！

                             vii.          選擇權交易的停損，必須根據根本契約價格設定

d.      成功部位的持有與出場

                                 i.          主要的長期部位交易，不要過早了結「蠅頭小利」。尤其是當你的判斷完全正確，絕對不可以在第一天就獲利了結。

                                ii.          行情出現有利的長線形，不必急著出場。可是，既定部位可以藉由長線形調整較緊密的停損。
>>高點長紅，可能是倒貨，要小心隨時反轉

                              iii.          獲利部位應該採用追蹤型停止點出場，儘量不要設定出場目標價位。根據目標價位出場，往往不能掌握主要趨勢。請記住，你需要仰賴出現的重大獲利，用以彌補經常發生的小損失

                              iv.          前述法則雖然具有普遍適用性，但進場當時還是應該設定起始目標，藉以執行下列法則：目標價位如果在短時間內完成顯著部位(ex:一星期完成50~60%，或在2~3星期內完成75~80%)，可以先獲利了結部位交易，然後嘗試趁著修正走勢重新進場。換言之，交易者可以迅速了結龐大獲利。這個法則雖然可能造成出場部位找不到適當的再進場機會，但這種情況下，如果持有完整部位，難免會構成重大心理壓力，可能在第一個重大折返走勢倉促出場

                                v.          交易完成目標價位之後，如果認為市況發展仍然有利於部位，應該繼續持有，運用追蹤型停止戰術。耐心不僅適用於等待有利交易機會，也適用於繼續持有成功部位。一筆正確的交易，如果不能充分實現獲利潛能，這可能是導致交易績效受限的最主要因素

                              vi.          前述法則有個例外：手頭如果抱滿部位，而且帳戶淨值直線上升，應該考慮分批獲利了結。剩餘部位改用緊密停損

1.      輔助法則：情況如果太美妙而不像真的，那就要小心了！

                             vii.          部位如果還有長期獲利潛能，但因為短期之內很可能出現修正走勢，交易者可以考慮獲利了結，但應該擬定再進場計畫。

1.      行情折返的程度如果不足以重新進場，交易者應該根據價格型態拿捏進場時機。千萬不該只因為再進場價格可能不如當初的出場價位而影響進場意願。不願意接受較差的再進場價格，往往會讓交易者錯失重大機會

2.      交易者如果建構多口契約的部位，不要期待所有部位都實現100%的獲利。必須願意分批獲利了結。既有走勢之中，永遠都必須保留某些部位，直到價格型態確實反轉，或關鍵停損被引發。

e.      其他法則與規範

                                 i.          相較於目標價位與支撐 / 壓力區域，交易者應該更留意行情發展與價格型態的演變。

                                ii.          如果覺得自己應該進場或出場，立即採取行動，不要猶豫不決

                              iii.          交易者如果對於長期趨勢有明確看法，絕對不要逆勢而為。不要嘗試在雨中來回穿梭

                              iv.          致勝部位通常打從開始就處於獲利狀態。「星期五絕對不要持有隔夜部位」

                                v.          精準拿捏進、出場時機(ex:根據可靠型態進場，一旦發現反轉徵兆，立即出場)，往往可以把損失侷限在最小程度，即使判斷完全錯誤也是如此

                              vi.          盤中臨時起意的交易，通常都難以成功。對於大多數交易者，交易時段最好不要看盤，只需要在市場收盤之後，才分析與評估市況

                             vii.          星期五收盤前，務必檢視市況發展。一般來說，行情發展到週末，情況通常會趨於明朗化。若是如此，星期五收盤之前所能夠取得進、出場價格，大多會優於隔週星期一
>>怎麼跟前面的感覺有抵觸…

                            viii.          交易者應該根據市場夢想--事後驗證無誤--採取行動。此類夢想經常是正確的，因為代表你在潛意識裡，用以克服意識障礙的市場知識

                              ix.          有關交易的壞習慣，你絕對不可能免疫--頂多只能讓它保持潛伏。交易者只要變得懶惰、疏忽，這些壞習慣就會重新糾纏你

f.       市場型態

                                 i.          市場如果能夠創歷史新高而守住，價格繼續大幅上漲的機會很高。在歷史高價附近做空行情，這可能是業餘玩家所會觸犯的最致命錯誤
>>還要加「守住」這個條件呀，守不住也可能M頭下去呀，風報比高，可以賭一個方向，停損要設好就行

                                ii.          行情在寬廣交易區間的上緣呈現「狹幅」整理，應該屬於多頭型態。

1.      同理，行情在寬廣交易區間的『下』緣呈現「狹幅」整理，應該屬於空頭型態。

                              iii.          價格突破延伸性狹幅整理區間，可以順著突破方向建立部位，停損設定在區間的反側端點

                              iv.          價格穿越長達1、2星期或以上的整理區間，往往代表最可靠的突破訊號之一
>>突破確認 + 時間確認

                                v.          前述法則有個特別有效的運用：延伸性寬廣交易區間的兩側外緣，如果形成旗形，代表可靠的連續排列

                              vi.          市場創新高或新低之後，走勢如果折反在突破之前的交易區間外緣形成旗形，通常代表頭部或底耜型態將完成，可以建立順勢部位，停損設定在旗形的對側

                             vii.          市場突破交易區間之後，價格如果重新折返而深入原先的交易區間(ex:達到3/4的程度)，代表顯著的多頭或空頭陷阱

                            viii.          明顯的V型底部完成之後，行情如果重新折返到V型底部附近整理，通常代表另一個底部型態。可是，行情隨後如果向下突破而逼近先前的V型底部，走勢可能創新低。這種情況下，可以建立空頭部位，停損設定在整理區間的上緣。類似的操作也適用於A型頭部附近的整理型態
>>破底，就猜新底

                              ix.          A型頭部或V型底部發生之後，價格在反轉點附近進行長達數個月的整理，經常代表主要的頭部或底部排列

                                x.          結構緊密的旗形與三角旗形排列，通常代表可靠的連續型態，適合順著既有趨勢方向建立部位，而且可以在進場點附近設定合理的停損

                              xi.          結構緊密的旗形，如果出現反向突破(換言之，相關排列代表反轉型態，而不是連續型態)，隨後的走勢可能繼續朝突破方向發展

                             xii.          圓弧狀整理走勢，意味著價格隨後將朝曲線方向發展

                            xiii.          圓弧狀整理走勢，價格如果朝曲線的相反方向進行突破，通常代表理想的趨勢反轉訊號

                            xiv.          長線形價格如果逆勢做收，通常代表趨勢變動的早期警訊--尤其是長線形本身也引發反轉訊號(EX:完全貫穿先前的整理區間)

                             xv.          行情在2~4天之內出現幾近於垂直狀的大幅走勢(由相對高點或低點附近啟動)，通常會延伸為長達幾個星期的發展

                            xvi.          突兀線形代表不錯的短期反轉訊號。部位停損可以設定在突兀線形的反向端點

                          xvii.          對於突兀線形的情況，應該由兩個角度進行分析--包括與不包括突兀線形。

1.      Ex:如果剔除突兀線形之後呈現明顯的旗形排列，則旗形突破將代表重大訊號

                         xviii.          如果其它相關市場普遍承受壓力，但某個市場走勢相對穩定，代表該市場具備根本強勢。

1.      同理，如果其它相關市場呈現漲勢，但某市場表現相對疲弱，代表該市場的根本弱勢

                            xix.          某市場整天的盤勢發展始終呈現強勢，收盤通常也會呈現強勢

                             xx.          兩個幾乎沒有間隔的旗形排列，可以視為可能的連續排列

                            xxi.          圓弧狀排列上緣，如果形成另一個相較淺的相同方向圓弧狀排列，可以視為多頭排列(杯狀帶柄排列)。市場頭部也可能出現類似結構的型態

                          xxii.          失敗訊號的可靠性，往往超過原始訊號。這種情況下，適合根據原始訊號進行反向操作，停損設定在失敗訊號之前的高價或低價附近。

                         xxiii.          當市場發生顯著的利多或利空消息後(ex:美國農業部公布的重要作物報告)，若市場沒有出現該有的預期走勢，通常代表趨勢即將反轉。手中如果持有部位，尤其要特別注意市況發展

g.      分析與評估

                                 i.          每天都必須分析相關市場的價格走勢圖

                                ii.          定期評估長期走勢圖(2~4個星期)

                              iii.          每天固定登錄交易日誌，包括進行交易的相關市場走勢圖，並記錄下列資料：

1.      建立部位的理由：必須反映當時的想法，而不是事後的拼湊回憶

2.      預定的停損點與目標價位(如果有的話)

3.      後續行情發展的評論

4.      教訓與啟示(

a.      交易過程發生的錯誤

b.      應有的正確行動

c.      以及值得注意的價格型態

5.      淨盈虧
一旦進場建立部位，就必須開始記錄資料，很多資料--ex:

                              iv.          每當發現某種有趣的價格型態而有特定看法，或者雖然沒有特定看法而希望知道後續發展，都應該把相關走勢圖收集在圖譜之中。每隔一段期間，回頭查閱實際發展與結果。這種程序可以提升圖形的解釋能力，讓你透過統計方法，評估自處在走勢圖最右端的預測能力。

                                v.          定期評估、更新交易法則、交易日誌與圖譜(ex:每個月評估一項，三個月為一個完整循環)。有必要的話，某個項目的評估可以更頻繁

4.      第38章 50項市場智慧

a.      開門見山：確定自己真的想從事金融交易

b.      檢討自己的動機：為何想要從事金融操作、目的

c.      金融交易沒有萬靈聖盃

d.      操作方法必須配合個性：讓自己覺得安心

e.      交易者必須掌握某種優勢

f.       找到一套方法

g.      發展一套適用的方法，過程不簡單

h.      先天努力 vs 後天努力

i.        好的交易應該輕鬆不費力

j.        在自己的舒適圈內進行交易

k.      資金管理與風險控制：資金管理的重要性 > 交易方法

                                 i.          單筆交易承擔的風險，都不可超過總資本的1~2%

                                ii.          實際進場建立任何部位前，就必須預先決定該部位的認賠出場點。

                              iii.          剛開始從事期貨交易時，先準備一筆自己在財務上與情緒上都禁得起損失的資金。如果這筆資金賠掉了，就停止交易。直到你覺得信心恢復而且又想開始進行交易。避免因為犯錯而徹底被擊倒

                              iv.          如果發現自己的帳戶淨值持續耗損，感覺自己似乎全然無法掌握市場脈動，或者嚴重缺乏信心；不妨暫時停止交易，分析自己究竟出了什麼錯，耐心等待信心恢復，尋找勝算很高的點子，然後才重新開始交易。對於大額交易者，可以少量操作，不必完全停止交易。

l.        交易計劃：整合個人適合的交易方法、資金管理方法

m.     交易成敗並不代表交易好壞：任何交易只要嚴格遵循一套擁有勝算的方法，就是一筆好交易。

n.      交易紀律：絕對重要！

                                 i.          這是有效執行風險管理的必要條件

                                ii.          除非嚴格遵循紀律，否則交易者很難果斷堅持既有計畫和方法

o.      瞭解一切都必須由交易者自行負責：

p.      獨立自主的必要性：當某個事件成為全國性刊物報導的封面故事，相關的市場趨勢可能已經結束。

q.      信心：

r.       虧損是遊戲的一部份：

s.      缺乏信心，就該暫停交易：

t.        x迫切需要別人的建議：代表己缺乏信心

u.      耐心的美德：

v.      按兵不動：

w.     發展低風險的構想：

                                 i.          耐心

                                ii.          風險控制

x.      下注規模必須要有彈性：如果想要掌握最高勝算，就必須根據每筆交易的獲勝機率調整下注金額

y.      分批進場與出場：

z.      圍繞著部位進行交易：部位由進場到出場之間，或許應該將其視為動態，而非靜態的程序。換言之，當行情朝預期方向發展，曝險程度應該逐漸調降。透過這種方式減少曝險，就可以趁著修正走勢重新建立部位。行情波動越劇烈，這種圍繞著部位進行交易的方式，就可以創造更多超額利潤。即使行情沒有朝預期方向發展，仍然有可能趁著有利趨勢而做部分的獲利了結，然後趁著修正走勢重新建立部位。也可以降低部位因為行情修正而過早獲利了結的問題。

aa.   做對事情比做個天才重要：應該思考每筆交易的 報酬 / 風險性質。應強調交易的穩定性，而非完美程度。

bb.   別擔心自己看起來很蠢：

cc.    有時候不該過於謹慎，而應該大膽採取行動：

dd.   掌握趨勢的一部份，也是不錯的：如果已經錯失了某新趨勢的最初部分，千萬不要因此就不願針對該趨勢進行交易(前提是你必須界定合理的停損)，

ee.   不要想100%正確：放棄「全有或全無」的立場，可以結束一部份部位。降低風險

ff.      創造最大獲利，而不是最高勝率：勝率是最不重要的績效統計衡量，甚至經常和績效表現之間呈現反向關係

gg.   不必忠於部位：初學者對於自己建立的部位，往往會過度產生特殊感情，因此忽略了各種不利的市場徵兆，除了往好處想之外，經常聽任虧損持續擴大。真正高明的交易者，甚至可以180度大轉彎，如果市場行為顯示應該如此反應，他們就可以斷然反轉部位。

hh.  實現部份獲利：賺錢的部位不妨實現部分獲利，防範交易紀律因為賺錢而鬆懈，甚至產生自得意滿的狀況。

ii.      「期待」是交易者的詛咒：立刻採取行動，設定合理的停損

jj.       讓自己覺得舒服的事情，通常都不該做：

kk.    非贏不可，就贏不了：「擔心受怕的錢，絕對贏不了」

ll.      成功的道路，鋪滿錯誤：

mm.市場如果讓你輕易脫身，就應該三思：

nn.  心胸務必保持開放：

oo.   想要尋找刺激，金融市場可能是代價最昂貴的地方：

pp.   陶醉狀態下進行的交易，務必小心：市場瀰漫的陶醉情緒，往往代表既有趨勢即將反轉
>>2020.0920 要轉了嗎？等快3個月了呀

qq.   面對激情或恐慌性走勢，順勢部位應該減碼：加速發展的價格走勢，經常會突然反轉。面對著直線狀的價格走勢，你如果非常幸運持有順向部位，不妨趁機分批獲利了結。如果你持有逆向部位而不知所措，可能也代表你應該減碼。

rr.      鎮靜：傑出交易者都有能力保持鎮靜，不受市況影響。

ss.    辨識與消除壓力：

tt.      強調直覺：

uu.  畢生的使命與熱忱：「熱愛的程度究竟讓你願意因此付出多少？」

vv.    創造傑出成就的步驟：

                                 i.          兼用「趨向」與「遠離」的動機

                                ii.          所設定的目標，必須讓自己充分發揮潛能，甚至不允許自己接受較低的目標

                              iii.          把充滿潛能的目標，劃分為幾個部分，逐次完成目標

                              iv.          全神專注於當下的活動--目前的工作，而不是長期目標

                                v.          必須親身達成目標(而不是借重別人的力量)

                              vi.          拿自己和自己做比較，藉以衡量進度

ww. 價格活動不是隨機行為，也就是說市場是可以被擊敗的：深信隨機漫步理論不正確，並不是因為金融怪傑取得的龐大獲利，而是他們某些人創下的穩定績效。

                                 i.          擊敗莊家Beat the Dealer-Edward Thorp：操作創下227勝3敗的月份績效，勝率98.7%，虧損月份的損失不超過1%，

xx.    適當看待金融交易的地位：人生除了交易之外，還有其它目的

 

1.      附錄：784~908頁：共125頁，一般書的半本了呀！

a.      基本上就是大學統計的迴歸部分，目前沒有即刻需要，就先跳過了

2.      附錄A 迴歸分析簡介

3.      最適配的意義

4.      範例

5.      迴歸預測的可靠性

6.      附錄B 初等統計學

7.      離勢衡量

8.      機率分配

9.      查閱常態曲線(Z)的表格

10.   母體與樣本

11.   藉由樣本統計量估計母體平均數與標準差

12.   抽樣分配

13.   中央極限定理

14.   平均數的標準誤差

15.   信賴區間

16.   t檢定

17.   附錄C 檢視迴歸方程式的顯著性

18.   母體的迴歸直線

19.   迴歸分析的基本假設

20.   檢定迴歸係數的顯著性

21.   迴歸的標準誤差

22.   個別預測的信賴區間

23.   向外插補

24.   判定係數(r2)

25.   相關性的誤解

26.   附錄D 多元迴歸模型

27.   多元迴歸簡介

28.   多元迴歸模型的 t檢定

29.   迴歸的標準誤差

30.   個別預測的信賴區間

31.   R2與校正R2

32.   F檢定

33.   閱讀電腦輸出結果

34.   附錄E 迴歸方程式分析

35.   離群值

36.   殘值圖

37.   自身相關的定義

38.   利用DW統計量衡量自身相關

39.   自身相關的意涵

40.   遺漏變數與時間趨勢

41.   虛擬變數

42.   多元共線性

43.   補遺：進階內容

44.   不等變異性

45.   附錄F 迴歸分析實務考量

46.   決定應變數

47.   選擇自變數

48.   是否應該納入預測期間之前的價格？

49.   選擇調查期間長度

50.   預測誤差的來源

51.   模擬

52.   分段迴歸

53.   迴歸分析逐步程序

54.   結論

 

1.      參考書目

 

來自 <https://www.books.com.tw/products/0010783051?gclid=CjwKCAjwnK36BRBVEiwAsMT8WBbxMGvG1QRK7nLvcwrEcJP0mc-Aby7kymaRcxGHCeOZ1u0abg32sRoC8zQQAvD_BwE>

 

 

 

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目錄

第I篇‧背景知識

第1章初學者導讀

本章宗旨

期貨市場的性質

交割

契約規格

成交量與未平倉量

避險

交易

交易指令

佣金與保證金

稅金考量

第2章 基本分析 vs. 技術分析的爭議

 

第II篇‧圖形分析與技術指標

第3章 圖形：預測工具或迷信？

第4章 繪圖方法

長條圖

銜接契約系列：最近契約 vs. 連續契約

收盤價走勢圖

圈叉圖

陰陽線

第5章 長期圖形分析：最近 vs. 連續期貨契約

銜接契約走勢圖的必要性

銜接圖形的方法

圖形分析：最近期貨 vs. 連續期貨

結論

第6章 趨勢

藉由高∕低價界定趨勢

TD線

內部趨勢線

移動平均

第7章 交易區間

交易區間：交易考量

交易區間突破

第8章 支撐與壓力

最近期貨或連續期貨？

交易區間

先前主要高點與低點

相對高點與相對低點集中區

趨勢線、通道與內部趨勢線

價格包絡帶狀

第9章 價格型態

單日型態

連續型態

頭部與底部排列

第10章 價格分析仍然有效嗎？

第11章 技術指標

何謂指標？

技術指標基本計算方法

技術指標的比較

移動平均

擺盪指標與交易訊號

有關技術指標的迷思

指標「類型」

結論

 

第III篇‧圖形分析的實際運用

第12章 中途進場與金字塔式加碼

第13章 停損設定

第14章 設定目標價位＆其他出場準則

圖形分析為基礎的目標價位

衡量走勢幅度

7的法則

支撐與壓力水準

超買／超賣指標

迪馬克序列

相反意見理論

追蹤型停損

行情看法改變

第15章 圖形分析的最重要法則

失敗訊號

多頭與空頭陷阱

趨勢線假突破

重返突兀線形端點

重返長線形端點

旗形或三角旗形的反向突破

旗形或三角旗形正常突破之後的反向突破

貫穿先前的頭部或底部排列

突破曲度

失敗訊號未來的可靠性

結論

 

第IV篇‧交易系統與績效衡量

第16章 技術交易系統：結構與設計

機械化交易系統的效益

系統：三種基本類型

順勢系統

標準順勢系統的十大常見問題

基本順勢系統的可能修正

逆勢系統

分散操作

再論順勢系統的普遍問題

第17章 獨創交易系統範例

長線形系統

奔騰日突破系統

奔騰日連續計數系統

結論

第18章 最適合進行電腦測試的期貨價格數列

實際契約的數列

最近期貨的數列

固定期間的遠期數列(永續數列)

連續(價差調整)價格數列

價格數列的比較

結論

第19章 交易系統測試&最佳化

精選範例

基本觀念與定義

挑選價格數列

決定測試期間

務實的假設

最佳化系統

最佳化相關迷思

測試 vs. 套入

模擬結果的真實面

針對多個市場進行系統測試

負面績效

建構與測試交易系統的10步驟

交易系統的相關評論

第20章 如何衡量歷史績效

報酬本身並無意義

風險調整報酬衡量

目視績效評估

投資見解

 

第V篇‧基本分析

第21章 14種常見邏輯謬誤

五個情境

14種邏輯謬誤

第22章 供給—需求分析：基本經濟學理論

供給與需求的定義

需求量化的問題

消費與需求之間的差異

納入需求的必要性

納入需求因素的可能方法

傳統基本分析何以不適用於黃金市場

第23章 基本分析類型

「老手」使用的方法

平衡表

季節類比的方法

迴歸分析

指數模型

第24章 預期扮演的角色

採用去年估計值，而不是修正統計值

價格預測模型增添預期變數

預期對於實際統計值的影響

如何界定新作物的預期

第25章 納入通貨膨脹

第26章 季節性分析

季節性交易概念

現貨 vs. 期貨價格的季節性型態

預期的影響

真實存在或常態機率？

計算季節性指數

第27章 市場反應

評估市場對於重複性事件的反應

第28章 建構預測模型：逐步說明

第29章 基本分析與交易

基本分析 vs. 技術分析：務必謹慎

基本分析的三大陷阱

結合基本分析∕技術分析∕資金管理

何以需要基本分析？

市場價格是否立即反映基本面？

針對價格走勢強行套入消息

基本面發展：長期含意 vs. 短期反應

結論

 

第VI篇‧期貨價差與選擇權

第30章 價差交易概念與機制

導論

價差：定義與基本概念

為何從事價差交易？

價差類型

一般法則

一般法則：適用與不適用

價差部位 vs. 直接部位：案例

有限風險價差交易

價差交易：分析&處理

陷阱與注意事項

第31章 商品內價差交易：決定契約比率

第32章 股價指數價差交易

市場內股價指數價差交易

跨市場股價指數價差交易

第33章 外匯期貨價差交易

跨貨幣價差交易

貨幣內價差交易

第34章 期貨選擇權介紹

背景知識

選擇權權利金決定因素

理論 vs. 實際選擇權價格

δ值(中性避險比率)

第35章 選擇權交易策略

交易策略比較

重要交易策略的盈虧結構

 

第VII篇‧交易實務指引

第36章 交易計畫

第1步驟：界定交易哲學

第2步驟：挑選交易市場

第3步驟：明確的風險控制計畫

第4步驟：安排固定時間從事例行工作

第5步驟：保持紀錄

第6步驟：交易日誌

第7步驟：分析自己的交易

第37章 75項交易法則&市場觀察

進場

出場與風險控制(資金管理)

其他風險控制(資金管理)法則

成功部位的持有與出場

其他法則與規範

市場型態

分析與評估

第38章 50項市場智慧

 

附錄

附錄A 迴歸分析簡介

最適配的意義

範例

迴歸預測的可靠性

附錄B 初等統計學

離勢衡量

機率分配

查閱常態曲線(Z)的表格

母體與樣本

藉由樣本統計量估計母體平均數與標準差

抽樣分配

中央極限定理

平均數的標準誤差

信賴區間

t檢定

附錄C 檢視迴歸方程式的顯著性

母體的迴歸直線

迴歸分析的基本假設

檢定迴歸係數的顯著性

迴歸的標準誤差

個別預測的信賴區間

向外插補

判定係數(r2)

相關性的誤解

附錄D 多元迴歸模型

多元迴歸簡介

多元迴歸模型的 t檢定

迴歸的標準誤差

個別預測的信賴區間

R2與校正R2

F檢定

閱讀電腦輸出結果

附錄E 迴歸方程式分析

離群值

殘值圖

自身相關的定義

利用DW統計量衡量自身相關

自身相關的意涵

遺漏變數與時間趨勢

虛擬變數

多元共線性

補遺：進階內容

不等變異性

附錄F 迴歸分析實務考量

決定應變數

選擇自變數

是否應該納入預測期間之前的價格？

選擇調查期間長度

預測誤差的來源

模擬

分段迴歸

迴歸分析逐步程序

結論

 

參考書目

 

來自 <https://www.books.com.tw/products/0010783051?gclid=CjwKCAjwnK36BRBVEiwAsMT8WBbxMGvG1QRK7nLvcwrEcJP0mc-Aby7kymaRcxGHCeOZ1u0abg32sRoC8zQQAvD_BwE>

 

 

 

 

 

 

內容簡介

期貨交易市場最具權威的參考書籍「2017-18年革新版」

《金融怪傑》系列作者史瓦格全新編寫期貨市場經典

本書是交易者與分析師不可或缺的參考書，內容涵蓋技術分析、交易系統、基本分析、選擇權、價差交易，乃至於實務交易原理等。不論對象是投資人或交易者，本書都是必讀經典。

 

《期貨市場全書（全新增訂版）》內容經過徹底調整與更新，提供有關期貨市場的最完整基本知識，包括重要的分析工具與預測技巧，探索先進的交易概念，並提供數以百計的解說案例：

 

1.詳細解說各種不同的交易和分析方法，包括：圖形分析、技術指標、交易系統、迴歸分析，以及基本分析市場模型。

2.說明經常遭到誤解的市場神話，並且和交易現實做比較。

3.對於交易構想與系統的建構，提出逐步介紹和說明。

4.詳細探討實務運用的交易指引，並且由公認的市場權威提供各種建議與啟示。

 

想要在期貨市場從事交易，如果沒有具體瞭解現實狀況與相關細節，注定與失敗為伍。本書提供各種實用的工具，旨在可以協助交易者與投資人站在市場正確的一方。

 

本書特色

 

◆內容深入淺出，專為期貨初學者及專業分析師編寫

◆以「技術分析」與「基本分析」作為全書兩大主軸，適合全方位交易員

◆完全公開作者極為珍貴的三十年交易實務技巧與經驗法則

◆挑戰期貨各學派謬誤與迷思，詳列各類交易方法優劣分析

 

 

作者介紹

作者簡介

 

傑克．史瓦格 (Jack D. Schwager)

 

FundSeeder的共同創辦人，該網站專門提供投資科技相關資訊，宗旨是開發金融交易人才，並提供投資資本。擁有布魯克林學院經濟學學士、布朗大學經濟學碩士學位。曾任倫敦對沖基金顧問公司Fortune Group的合夥人，以及在華爾街某些主要期貨研究機構擔任董事，時間長達22年。史瓦格在期貨與對沖基金領域裡是一位備受肯定的專家，同時也是資深的金融交易者及財金作家。有關投資著作方面，其以訪談投資高手為主軸寫下的《金融怪傑》系列，現已成為全球投資界難以仿效的珍貴經典書籍。

 

馬克．艾茲康 (Mark Etzkorn)

 

FinCom Media的創辦人，過去曾擔任《積極交易人》(Active Trader)主編以及《期貨雜誌》(Futures)編輯，同時也是芝加哥商業交易所會員。他曾經參與十本金融書籍的寫作或編輯。

 

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        七、育兒


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