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2020年4月19日 星期日

拆開獲利的糖衣：17個摧毀退休計劃的投資迷思The Little Book of Market Myths: How to Profit by Avoiding the Investing Mistakes Everyone Else Makes-Ken Fisher, Lara Hoffmans-2014【讀書心得】【思考邏輯】【股票心理】

拆開獲利的糖衣: 17個摧毀退休計劃的投資迷思
    結論心得：
    這本書，極具邏輯，是我喜歡的書寫方式，但是書名有些奇妙就是，本書並沒有介紹任何技術指標，或是基本面該如何看，而是列出大眾常見的迷思，用這些迷思來反思、思考，讓讀者們反問諸已，懷疑任何眼前看到、聽到的訊息、甚至是自己的感受都要懷疑，用有點抽離自己，以第    3者的角度來批判事物，澄清自己的思維。

    1. 目錄
    1. 推薦序 金融界的流言終結者 綠角.
      1. 股市是終極領先指標
      2. 失業率是落後指標
      3. 用落後來預測或解釋領先，完全是本末倒置
    2. 前言
      1. 投資績效要好：
        1. 2/3靠避免犯錯
        2. 1/3靠投資正確
        3. 投資人之所以犯錯，是因為他們不知道那是錯的
        4. 你應該去質疑所有你自以為知道的事情，而且不只質疑一次，每次在做投資決策時都要質疑！
      2. 如果你更在意事實，比較喜歡根據完善分析或基本理論來做投資決策，避免隨波逐流的跟著大家誤信迷思，你在投資市場上反而會更有優勢
      3. 思考方式：
        1. 自問真的是如此嗎？
        2. 反直覺思考：如果一件事是「眾所皆知」的道理，你應該自問，相反的情況有沒有可能是真的
        3. 檢視歷史
        4. 簡單的相關性分析
        5. 單位問題
        6. 放眼全球
    3. 迷思1 投資債券比投資股票安全
      1. 2008年次級房貸金融海嘯
      2. 2009、2010年大漲
      3. 2011年持平
      4. 2012年又漲
      5. 安全的定義是什麼？
      6. 債券價格也會波動
        1. 債券價格的短期波動通常不像股票那麼大，預期報酬也較小
      7. 股市的長期波動其實比債券小
      8. 展望理論Prospect theory：虧損感到痛苦的程度，比因為獲利感到快樂的程度強大2倍--諾貝爾獎的財務經濟學
        ==我們大腦本來就會把危險(或感受到的危險)看得比安全還重要
        ===平均而且，美國投資人覺得投資虧損10%的痛苦程度，和獲利25%的開心程度相同
      9. 平均而言，股票上漲的機率比下跌的機率高
        >>因為下跌都跌比較快，漲都慢漲
    4. 迷思2 資產配置很簡單，用年齡決定就好
    5. 迷思3 波動是投資最大的風險
    6. 迷思4 股市波動比以前大
      1. 2008年經濟大蕭條以來最嚴重的大空頭
      2. 2010年歐元區的內爆恐慌使球市場出現大幅修正
      3. 2011年又出現一次大幅修正
      4. 2012年也有一次較小幅的修正
      5. 2009年的標準差是21.3% > 2008年的20.1%
      6. 有史以來股市的最大波動在1932年，標準差是65.4%，但是那年只下跌8.9%
      7. 波動第二大的在1933年，標準差是52.9%，但是股市大漲了53.9%
      8. 1998年標準差20.6%，遠高於平均，股市大漲了28.6%
      9. 2010年標準差18.4%，股市大漲了15.1%
      10. 1980年標準差17.4%，股市大漲了32.3%
      11. 1977年標準差9.0%，股市下跌了7.4%
      12. 1953年標準差9.2%，股市下跌了1.1%
      13. 2005年標準差7.6%，股市漲了4.9%
      14. 1951年標準差12.1%，股市大漲了24.6%
      15. 1973年標準差13.7%，股市下跌了14.8%
      16. 股市的波動大小無從預測，波動只是描述過去，過去並不會決定未來
      17. 經濟大蕭條期間，上下波動都很大，兩次經濟衰退期間夾著一段成長期，兩次大空頭市場的中間夾著一次史上第二大的大多頭市場
    7. 迷思5 選對標的，投資可以保本又成長
    8. 迷思6 股市漲幅比經濟成長率高時，股市會崩盤
      1. 國內生產毛額 = 民間消費 + 投資 + 政府支出 +淨出口(出口 - 進口)
    9. 迷思7 股市報酬每年都有10％
    10. 迷思8 投資高股息股票可以當作穩定收入
    11. 迷思9 投資小型價值股比其他股票好
    12. 迷思10 等到進入多頭市場再進場
      1. 新的多頭市場反彈又急又大，很快就能回補空頭市場末跌段近乎全部的跌幅
        1. 即使你在空頭市場末跌段承受15%~20%的跌勢，新多頭市場的首波漲勢幾乎一定可以幫你回補全部的跌幅
      2. 大家以為空頭市場一開始就是暴跌，其實通常不是；市場剛開始修正時才會出現恐慌式暴跌，這時每個人幾乎都嚇壞了。
      3. 很多人之所以來不及退場，就是因為多頭市場通常是逐漸攀上高點，然後接著新的空頭市場綏綏下跌，看起來或感覺起來都不像空頭市場，比較像盤整振盪的格局，多頭市場的期間也會出現這種現象。
      4. 空頭市場是到末跌段才開始慘跌，這時會出現流動性日益萎縮，例如2008年秋天金融危機期間的景象，市場氛圍凌駕了基本面，恐慌往往隨之而來。
      5. 但是恐慌不只是一種市場氛圍，還有伴隨氛圍變出現的暫時流動性不足，這時的股票評價通常會脫離現實，這也是為什麼抓住空頭市場底部會是如此困難的原因。
      6. 新的多頭市場開始時，V型反彈的右邊可能也漲得一樣快
      7. 場邊等待只會錯過V型反彈，獲利減半
        1. 投資人通常都不相信新的多頭市場已經到了，往往要等多頭市場開始幾年後才會相信
        2. 多頭市場初期，投資人的懷疑特別明顯，他們納悶「一切看來還是那麼糟，怎麼可能是多頭市場？」
          1. 多頭市場的開端往往是出現在經濟緊縮落底以前
          2. 但股票上漲不是因為情況改善，而是因為大家原本預期世界末日，但末日沒來，大家意識到事實沒那麼可怕，恐慌過頭了。
          3. 在股價超跌時，光是市場氛圍軟化的那一個時間點，就足以讓股價急速地反彈
          4. 多頭市場初升段的走勢，通常對應空頭市場末跌段的走勢和速度，稱為「V型反彈」
          5. 另一種常見的V型反彈特色是在空頭市場後期，
    13. 迷思11 停損就可以避免大幅虧損
    14. 迷思12 高失業率會讓股市重挫
      1. 失業率是經濟的落後指標
      2. 股市是經濟的領先指標
        1. 投資人不會等經濟資料顯示經濟復甦已經開始了才投資，他們會提前哄抬股價。
        2. 如果股市是領先的，那失業率就是落後的，失業率不論高低，都不可能成為驅動股市的主要因素
        3. 沒有證據顯示高失業率對股市有害，事實正好相反，因為經濟衰退接近尾聲及剛結束時，失業率通常很高。股市會先止跌回升，而且反彈很快。
          >>所以高失業率，可能股市V轉的機率很高？
        4. 經濟再糟，消費支出也不會減少
        5. 經濟成長靠生產者主導
    15. 迷思13 負債太多對國家經濟有害
    16. 迷思14 美元疲軟，美股就會跌
      1. 美元升貶不影響美股走勢：四格法分析(兩兩交錯共4種組合
        1. 股市漲、美元也升值
        2. 股市漲、美元貶值
          1. 美元貶值時，股市上漲的機率是下跌的3倍：股市上漲37%機率
          2. 美元貶值時，世界股市上漲的機率是下跌的4倍：股市上漲39%機率 vs 下跌10%機率
        3. 股市跌、美元升值
        4. 股市跌、美元也貶值
          1. 股市下跌12%機率
      2. 美股上漲的頻率是78%(但是跌通常都是急跌，緩漲)
      3. 美元升貶的頻率是隨機的？
      4. 長期而言，美元對股市走向沒有影響
    17. 迷思15 等到世界局勢穩定再投資
      1. 坦伯頓：英語中最昂貴的一句話是『這次不一樣』
      2. 我們通常會高估當前的事件，記錯過往的事件
      3. 美國或全球股市的空頭都不是天災造成的。除了二次大戰開始的歐洲以外，地緣政治的緊繃局勢，即便是出現的恐怖攻擊和激烈戰爭，對股市只有短暫的影響，而且不見得都是負面的
      4. 怎麼感覺大事件的發生，漲的比例要多於跌的呀…
        1. 2008年金融海嘯：-40.71%
        2. 2009年失業率超過10%：個國大舉推出財政和貨幣擴張方案：美國汽車業獲得紓困：29.99%
        3. 如果你不在動盪的時候投資，其實你能投資的時間也不多了，因害怕而縮手是錯的，因為歷年來股市上漲的機率是72%
        4. 為什麼在這麼動盪的局勢下，股市依舊上漲呢？因為發生可怕的事原本就是這世界的常態，市場價格都會迅速反映眾所皆知的事件，這些事件的存在對股市來說通常是好的，不是壞的
    18. 迷思16 新聞報導都是對的
      1. 新聞是投資人的朋友，別忽略它，你應該學會以更正確的方法去解讀新聞，這樣整體來說可以為你帶來投資上的優勢
      2. 資訊早就反映在股價上：一件事登上新聞頭條越久，它改變市場的動力越小
      3. 那不表示壞消息出現時，股市就不會下跌，股價還是可能下跌！新聞會影響市場氛圍
      4. 無論股票是跌是漲，導致股價變動的原因往往不是媒體中廣泛討論的因素，而是有其它的原因，或有好幾個因素
      5. 這表示如果每個人都在關注某一件事，你可以放穩地忽略那件事，往別的方向看，關注大家沒有注意的事，以及可能對未來市場走向有很大影響的事
      6. 新聞是衡量市場氛圍很好的工具：
        1. 市場氛圍很重要，因為未來1~2年，市場氛圍可能跟需求相互替換
        2. 如果你了解目前的氛圍，可以提出不錯的走勢判斷，就會知道未來股票比較可能上漲或下跌
        3. 你真正想注意的是極端的市場氛圍，極端興奮通常是不祥的徵兆，每次多頭市場走到高點時，幾乎都會看到這種徵兆！
        4. 極度悲觀則是空頭市場築底的特色
      7. 6個原則，從新聞中找賺錢資訊：
        1. 媒體報導的是新聞：已經發生的事，交易時間很可能已經過了
        2. 股票會反映眾所皆知的資訊
        3.  預測市場走勢的重點在於衡量相對的預期
        4. 別逆勢而為
        5. 資料一定要放在適合的情境下評估，別管提出者的觀點：自問--對全球有何影響？
        6. 別牽涉政治
    19. 迷思17 真的有千載難逢的投資機會
      1. 馬多夫Madoff同時掌控證券公司和避險基金，技術上要假造報表並偷偷挪用資金並不難。
      2. 金融騙局的5個跡象：
        1. 你的顧問同時負責保管你的資產
        2. 報酬一直都很棒！好到幾乎不可思議
          1. 高又穩定的報酬，一定是假的：針對人討厭波動的天性
            1. Madoff每年都給客戶10~12%的報酬：遇到市場大漲，他的報酬約10%~12%，市場大跌依舊是10~12%
          2. 報酬超高也是假的：針對人性的貪婪
            1. 史坦佛
          3. 有人請你匯錢給他，以幫他解凍更大額的鉅款--假的！
        3. 投資策略難以理解，太隱晦、浮誇、複雜到難以講解
        4. 投資顧問標榜的投資效益(例如資格限制)，其實對投資報酬毫無影響
        5. 你覺得你信賴的介紹人已經查過了，所以自己沒審慎查核
          ==只要有上述的任何一個跡象，就應該深入調查
          ===當你相信「好到好可思議」的報酬是真的，那特別危險

    1. 謝辭
    2. 註譯

    來自 <https://www.books.com.tw/products/0010622155>

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    推薦序 金融界的流言終結者 綠角.
    前言
    迷思1 投資債券比投資股票安全
    迷思2 資產配置很簡單，用年齡決定就好
    迷思3 波動是投資最大的風險
    迷思4 股市波動比以前大
    迷思5 選對標的，投資可以保本又成長
    迷思6 股市漲幅比經濟成長率高時，股市會崩盤
    迷思7 股市報酬每年都有10％
    迷思8 投資高股息股票可以當作穩定收入
    迷思9 投資小型價值股比其他股票好
    迷思10 等到進入多頭市場再進場
    迷思11 停損就可以避免大幅虧損
    迷思12 高失業率會讓股市重挫
    迷思13 負債太多對國家經濟有害
    迷思14 美元疲軟，美股就會跌
    迷思15 等到世界局勢穩定再投資
    迷思16 新聞報導都是對的
    迷思17 真的有千載難逢的投資機會

    謝辭
    註譯

    來自 <https://www.books.com.tw/products/0010622155>



    別讓代價高昂的投資失誤，掏空你的口袋！
    破除17個常見的投資迷思
    就能提前達成財務自由的目標！
    債券比股票安全，對嗎？
    停損就能停止虧損，真的嗎？
    高失業率是股市的警訊，是這樣嗎？

    你是不是也聽過這些在投資市場流傳已久的老生常談？
    你是否跟著人云亦云、前進投資市場，結果卻落得遍體鱗傷，甚至決定從此不再投資。

    其實，這些似是而非的說法才是投資最大的陷阱！

    許多投資人汲汲追求精進投資技巧，卻沒有正確的投資觀念，反而在多頭市場時跟不到上漲潮流，空頭市場時被套牢出不了場。如果能如作者一樣，學習質疑所有自以為知道的事情，就能在投資市場上佔盡優勢。

    美國30年來最重要投資顧問、全球千大億萬富豪，也是在《富比士》雜誌執筆近30年的專欄作家肯恩‧費雪告訴你最常見的17個錯誤投資觀念，建議讀者學習質疑所有自以為知道的事情，加強研判能力，自然能在投資市場上增加勝率，提早達成退休的目標。

    名人推薦

    台灣大學財務金融系教授　邱顯比
    獵豹財務長　郭恭克
    綠角財經筆記格主　綠角
    三立財經主播　陳斐娟
    專業推薦

    「從眾與盲從是導致投資者陷入損失的最主要因素，肯恩費雪的著作如暗夜明燈，讓投資人重新認識自己與市場。」獵豹財務長 郭恭克

    作者以實際歷史經驗，正本清源，徹底解決這些金融市場迷思。精采程度，可比擬為金融界的「流言終結者」特輯。綠角財經筆記格主 綠角

    「費雪破除了許多有損財富的迷思，在投資人最亟需指引時，幫了個大忙。」富比士媒體公司的董事長兼總編 史蒂夫・富比士（Steve Forbes）

    作者介紹
    作者簡介    

    肯恩・費雪　Ken Fisher

    費雪投資公司的創辦人、董事長暨執行長，這家獨立的全球資產管理公司為全球散戶及機構管理了數百億美元的資產。費雪在富比世2012年美國400大富豪榜上排名第271位，在富比世2010年全球億萬富豪榜上排名第764位。2010年，他榮獲《投資顧問》（Investment Advisor）雜誌票選為30年來30大影響人士之一。

    費雪為《富比世》（Forbes）雜誌撰寫「投資組合策略」專欄29年，看法備受關注，是《富比士》雜誌創刊90多年來，執筆第四久的專欄作家。曾獲美、英、德等國的主要金融與商業期刊訪問或報導，他也為德國頂尖的財經週刊《財金聚焦》（Focus Money）撰寫每週專欄。

    費雪寫過許多專業與學術文章，包括獲獎肯定的〈市場預測的認知偏差〉（Cognitive Biases in Market Forcasting）。此外，他已出版9本著作，包括暢銷書《投資最重要的3個問題》、《10條路，賺很大！》、《如何識破投資圈套》（How to Smell a Rat）、《肯恩費雪教你破除50個投資迷思》、《肯恩費雪教你看懂投資市場》等。

    菈菈．霍夫曼斯  Lara Hoffmans

    費雪投資公司的內容副總，MarketMinder.com的總編，常為Forbes.com撰稿，與費雪合著《投資最重要的3個問題》、《10條路，賺很大！》、《如何識破投資圈套》、《肯恩費雪教你破除50個投資迷思》、《肯恩費雪教你看懂投資市場》等書。

    來自 <https://www.books.com.tw/products/0010622155>

    序
    推薦序

    金融界的流言終結者　綠角財經筆記格主綠角

    我是一位相信指數化投資的財經作家，本書作者費雪先生則是一位試圖研究與把握市場機會的主動投資者。表面看來，我們的投資理念似乎沒有交集，但我一直很喜歡他的著作。原因無它，那就是有邏輯，且佐以實證的精采論點。

    在《拆開獲利的糖衣》中，作者再一次以他的專長，為讀者指出投資世界隨處可見的迷思。

    有的迷思根源於我們天生的心理偏誤。

    人類有強烈的傾向，立即排除與逃離眼前的威脅。這在與獅子、老虎等肉食動物共存的人類祖先身上，相當管用。但到了現在，這個心態反成為投資人在金融市場適應不良的禍首。

    因為過度注重當下，投資人往往將短期內的虧損視為投資最大的風險。而為了馬上逃離虧損，投資人最常做的動作，就是離開市場。這樣雖可躲過下跌，但也錯失參與上漲的機會。

    許多人沒看到的是，錯過本該參與的上漲也是一種風險，它會讓你的財富增長不足，無法達成財務目標。看清自己的本能天性，才能對金融市場的風險有更全面的掌握，不致顧此失彼。

    有的迷思來自人云亦云的說法。

    譬如常有人認為金融市場近年來波動日趨劇烈、或是偏好高股息證券以做為收入來源、或是認為美國負債太多、匯率的漲跌對股市有特定影響等。作者以實際歷史經驗，正本清源，徹底解決這些金融市場迷思。精采程度，可比擬為金融界的「流言終結者」特輯。

    譬如財經媒體報導常有這類解釋，說高失業率造成消費支出下滑，經濟疲軟不振。作者明白解析，高失業率是經濟剛走出衰退時的常見現象。失業率本身是一個落後指標，而股市是一個終極領先指標。用落後來預測或解釋領先，完全是本末倒置。

    在這一章又一章的論述中，讀者除了可以矯正自己的認知偏差與毫無根據的大眾觀點外，最重要的是，能否學習作者的態度，以歷史證據與基本邏輯自行分析所處的投資世界。

    不管讀者朋友是哪個派別的投資人，只要學會以理性與實證面對投資世界，你不僅會對書中每一個市場迷思免疫，你也將自行看出日後投資路上可能遇到的迷思與誤解。

    前言

    自我質疑很難

    自我質疑很難，這是我們最難做到、最不願去做的事。沒有人喜歡質疑自己，因為質疑之後，很可能發現自己真的錯了，覺得丟臉難過。人類演化幾千年的結果，常讓我們刻意採取一些不理性的手段，以免自己丟臉難過。

    生物的本能可能幫助老祖先迴避野獸攻擊及寒冬挨餓，但是這些根深柢固的本能套用在現代問題上，如套用在經常看起來有違常理的資本市場上，卻往往完全錯誤。

    我常說投資績效要好，三分之二靠避免犯錯，三分之一靠投資正確。如果你能避免犯錯，降低錯誤，就能改善投資績效。如果你能避免犯錯，偶爾又可以正確投資，投資績效就會比大部分的人好，甚至比多數的專業人士還好！

    也許你覺得避免犯錯很容易，只要別犯錯不就得了！畢竟哪有誰一開始就想犯錯呢？但是投資人之所以犯錯，是因為他們不知道那是錯的，他們以為那些都是精明的決策。他們自己做了很多次，也看過其他的聰明人士做過。因為他們沒有懷疑，所以覺得那樣做沒錯。

    既然有些事情是「眾所皆知」的道理或一般常識，有些又是從理當比你聰明的人那裡學來的，你又何必去質疑呢？

    這是浪費時間，不是嗎？

    不！你應該去質疑所有你自以為知道的事情，而且不只質疑一次，每次在做投資決策時都要質疑。這並不難，這個動作本身不難，但是在情感和本能上卻可能很難。質疑之後，最糟的情況是什麼？你可能會發現自己本來就沒錯，這個質疑的過程很有趣，又沒有什麼傷害，也不丟臉。

    又或者你發現自己真的錯了，而且不只是你犯錯，絕大多數的人都跟你一樣，誤信了某個錯誤的事實！你發現眾人誤信的迷思，發現你原本相信的事情其實是一種迷思。這樣的話，質疑可以幫你迴避代價高昂的錯誤或一錯再錯。這一點也不丟臉，做得真好，而且潛在獲利無窮。

    好消息是，一旦開始質疑，未來再質疑就會變得愈來愈容易。你可能覺得這不可能做到，畢竟，如果真的很容易做，大家早就做了，不是嗎？（不，一般人寧可選擇永遠不要質疑，不要丟臉，這樣比較輕鬆。）但是你可以質疑一切，也應該那樣做，你應該從報章雜誌或電視上接收的資訊開始質疑。如果你毫不猶豫就接收那些資訊，可能永遠也不會深入探究真實的現象。

    一般人普遍覺得高失業率對經濟不好，是扼殺股市的原因，我認識的人中，沒有人對這件事持相反意見，沒有人認為高失業率不會導致未來經濟衰退。然而，我會在迷思12說明，高失業率已經被證明是落後指標，對未來經濟或市場走向沒有預測功能。而且更讓人驚訝的是，失業率處於週期低點或接近低點時，反而是經濟衰退的開端。資料證明了這點，如果你以執行長的角度思考（我會在本書中說明），就會發現這基本上合乎常理。所以我不贊成利用容易公開取得的資料，那些資料大家都拿得到，而且可以輕鬆整理。但是鮮少人質疑這個迷思，所以迷思依然存在。

    本書涵蓋一些大家最普遍相信的市場與經濟迷思，那些想法常害人誤判市場，犯下投資錯誤。例如，美國債務「太多」、年齡應該被當成決定資產配置的因素、高股息股票是可靠的退休收入、停損可以停止虧損等等。我在之前很多本書中已經寫過許多迷思，但是這裡蒐集的迷思是我覺得最離譜的部分，我會進一步說明，或是用不同的觀點與最新資料來說明。
    很多迷思我以前就寫過，不過因為大家到現在還是深信不疑，所以我猜即使在這裡再寫一次，很多人依舊不相信那些迷思是錯的。他們寧可輕鬆一點，繼續相信迷思，不過那也無所謂。如果你更在意事實，比較喜歡根據完善分析或基本理論來做投資決策，避免隨波逐流的跟著大家誤信迷思，你在投資市場上反而會更有優勢。

    本書的每一章只會談一個迷思，你可以跳著看、全部都讀，或是只看你感興趣的單元。無論用什麼方式，我都希望這本書能幫你更清楚地洞悉世界，改善投資績效。我也希望本書收錄的例子可以激勵你明察暗訪，發現更多的市場迷思。

    你很快會發現每一章都有一些共同的特色，你可以說這本書是破解迷思的使用手冊。我一再使用以下的技巧來破解迷思：

    自問真的是如此嗎？那是第一步，也是最基本的一步。這一步如果做不到，就無法繼續後面的步驟。

    反直覺思考。如果一件事是「眾所皆知」的道理，你應該自問，相反的情況有沒有可能是真的。

    檢視歷史。也許每個人都說「XYZ就是發生了，那很糟糕」，或「要是能出現ABC該有多好」。也許這些想法是對的，也許不對。你可以回顧歷史，去看XYZ是否真的會造成糟糕的結果，或是ABC是否會帶來好的結果。免費的歷史資料相當豐富，就等著你去驗證。

    簡單的相關性分析。如果大家都覺得是X導致Y，你可以檢查這究竟是必然出現的常態，還是偶爾如此，或是根本沒這回事。

    單位問題。有些數字大得嚇人，你可以改用適當的單位，讓這些數字變得更平易近人。
    放眼全球。大家常以為美國是座孤島，其實不然，美國也常受海外事件的影響，而且世界各地的投資者通常都有類似的恐懼、動機等等。

    投資人深信不疑的迷思還有很多，我不可能在這裡涵蓋所有的迷思，但你只要能掌握質疑的奧義與威力，久而久之，就比較不會受到迷思的蒙蔽，長期績效也會跟著提升。

    我們這就開始吧！

    來自 <https://www.books.com.tw/products/0010622155>
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    參考網頁：
    綠角財經筆記: 拆開獲利的糖衣(The Little Book of Market Myths)讀後感1—錯過上漲也是風險
    拆開獲利的糖衣：17個投資迷思 @ 邱明強的部落格 :: 痞客邦 ::
    17個摧毀退休計畫的投資迷思 - 拆開獲利的糖衣 | MelodyLiao
    書摘_肯恩 費雪-拆開獲利的糖衣 @ 維尼熊 :: 痞客邦 ::

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